20240630-广发期货-豆粕周报_全球供需宽松格局延续_国内库存持续累积_30页_3mb

广发期货豆粕周报总结

一、全球供需格局

1. 美豆供需

   • USDA报告维持全球供需宽松预期，美豆种植面积预计增加。
   • 美豆优良率较高，种植进展顺利，但天气对产区影响较小，市场承压。
   • 巴西新作大豆减产已基本确认，国内买船进度放缓，进口需求存在一定不确定性。

2. 南美供应

   • 巴西5月大豆出口量环比下降，但累计出口量同比增加。
   • 阿根廷供需数据未调整，南美整体供应量呈上升趋势。

二、国内豆粕市场

1. 进口与库存

   • 中国5月大豆进口同比减少12%，1-5月累计进口同比下降5.4%。
   • 7月大豆到港预估量约978万吨，预计库存将继续累库。
   • 国内大豆压榨开机率稳定，油厂库存压力较大。

2. 豆粕供需

   • 国内豆粕需求疲软，豆粕提货量增加，但库存持续累积，整体供需格局偏宽松。
   • 市场成交略有增加，但价格难以持续好转。

三、短期展望

全球供需宽松格局未变，美豆供应压力延续；国内库存累积叠加进口大豆到港量增加，豆粕短期偏弱运行趋势不变。建议轻仓持有豆粕空单，关注天气及进口政策变化带来的波动风险。

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