20230518-国泰期货-国债期货_利多出尽_债市回调_3页_901kb

国债期货研究报告总结

市场表现

5月17日，国债期货集体收跌：2年期主力合约跌004%，5年期主力合约跌003%，10年期主力合约跌007%，30年期主力合约跌004%。同期，国债期货指数收于004，中短期方向看多。现券方面，国债收益率曲线上行，活跃券收益率分别上行052BP、162BP、081BP和150BP。信用债收益率曲线也出现上行。

关键数据

• 资金与利率：隔夜shibor报15400%，上涨640个基点；7天shibor报18440%，上涨780个基点；其他shibor指标如14天和1月shibor分别上涨和下跌。
• 成交与持仓：两市成交额7814亿元，北向资金净买入1686亿元。
• CTD券信息：活跃CTD券IRR分别为2年期128%，5年期061%，10年期104%，30年期090%。

宏观与趋势

• 宏观新闻：央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率持平，实现零回笼零投放。
• 趋势强度：国债期货趋势强度为1，分类为偏强。
• 观点分析：前期债市利多因素基本出尽，国债期货尾盘下行，10年期收益率回升，可能预示期债价格见顶。建议短期谨慎观望，警惕日内波动，多空博弈升温。

风险与建议

• 短期内债市可能震荡走熊，需密切关注资金流动和市场转向。多因子模型信号小幅看涨，但反弹可能性较低。
• 投资者应结合自身风险承受能力决策，避免盲目操作。

免责条款摘要

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