20210621-广州期货-棉花周报_利多出尽_郑棉将迎来回调_7页_785kb

一周集萃总结：棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受外围市场利空因素影响，包括提前加息预期、中美关系紧张、印度纺织业恢复以及广东省疫情和限电对生产的影响。内外棉价均出现下跌，预计棉价将试探前低支撑。尽管如此，由于下游纺织企业库存较低，具备一定的挺价意愿，棉价短期内不太可能演变为单边下跌行情。

主要观点

• 市场情绪偏空：外围市场利空因素频繁，导致内外棉价大幅下跌。
• 天气因素影响减弱：美国干旱和国内新疆多雨带来的天气升水逐渐被市场消化，天气敏感期接近尾声。
• 下游订单分化：部分纺企订单可延续至8月，但也有中小企业订单仅能维持至6月底，新增订单表现不佳。
• 抛储消息预期：本周有望迎来抛储消息，对棉价形成进一步压力。
• 期现基差扩大：期货价格下跌，期现基差扩大，市场整体偏弱。
• 持仓变化：郑棉09合约多空持仓均有变化，净空持仓大幅减少，显示市场看空情绪有所缓解。

关键信息

一、行情回顾

• 郑棉走势：截至2021年6月18日，郑棉2109主力合约收于15485元/吨，下跌0.99%。
• 持仓变化：主力多头增加4448手，空头减少3181手，净空持仓为21486手，较上周减少2万余手。

二、最新消息

1. 美国出口数据：

   • 6月4日至6月10日，美国净签约出口2020/21年度陆地棉25242吨，较前一周增加3%。
   • 中国对本年度陆地棉净签约量为998吨，下年度取消签约陆地棉1996吨。

2. 美国累计出口数据：

   • 截至6月10日，累计净签约出口380.1万吨，占年度预期出口量的106.4%。
   • 累计装运313.8万吨，装运率为82.6%。

3. 中国棉花库存：

   • 截至5月底，全国棉花商业库存约357.79万吨，较上月减少15.49%。

4. 汇率变动：

   • 2021年7月进出口货物关税汇率为1美元=6.4078元人民币，较6月略有下降。

三、现/期货市场

• 期货价格：下跌，期现基差扩大。
• 仓单变化：郑棉仓单从6月15日至6月18日减少293张，总量降至17757张。
• 有效预报：2020/21年度有效预报增加73张，总量为1487张。

四、价差分析

• 内外盘价差：ICE美棉和国内棉花价格均下跌，内外价差继续缩窄。

五、下游情况

• 纱线价格：三大纱线价格指数微跌，OEC10S、C32S、JC40S价格分别下跌20元/吨。
• 纺织利润：由于棉花原料跌幅更大，纺织利润小幅扩大。

重要提示

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖多个研究领域，拥有专业分析师团队，形成完整的研究报告体系。
• 联系方式：
  • 谢紫琪：邮箱 xie.ziqi@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F3032560，投资咨询资格 Z0014338。
  • 研究中心电话：020-22139813。
  • 广州期货业务单元联系方式详见表格。

业务单元一览

结论

综上所述，当前棉花市场受多重利空因素影响，价格承压，但下游纺织企业库存较低，具备一定的支撑。预计6月中下旬棉价走势偏弱，可能回踩15300元/吨的前低位置。投资者应密切关注市场动态及政策变化，合理调整投资策略。