20230521-山西证券-煤炭行业周报_量减需增进口倒挂_煤炭价格企稳反弹_19页_8mb

煤炭行业周报总结 (20230515-20230521)

• 市场表现: 动力煤企稳反弹，冶金煤持仓回升，港口库存高位；本周板块整体上涨，央企国企龙头如中国神华、中煤能源表现较好。
• 供需动态:
  • 动力煤: 供应端安监趋严，产量限量；需求随气温回升，日耗上升，电厂和非电需求推动价格反弹，回归贸易价差仍存。
  • 冶金煤: 开工率下降，库存减少，价格稳定，外资需求回升支撑，进口价格倒挂持续。
  • 焦钢产业链: 焦炭价格回调，钢材需求恢复缓解下行压力。
• 运输与运输数据: 货运需求增长，沿海运价上行，货船比改善。
• 行业要闻与公告: 强调稳经济政策、通缩应对，CCUS项目试点成功；多家公司股权变动和股东大会消息涉及利润分配。
• 投资建议: 整体景气度回暖，估值偏低，配置关注车企全产业链龙头(如中国神华)、超额收益标的(如靖远煤电)、高弹性股(如陕西煤业)；海外回暖增重估值，需谨慎进口变因。
• 风险提示: 供给过快增长、需求延迟、进口煤涌入、政策管控及转型失败可能抑制价格。