20160717-浙商证券-新兴产业行业配置周报_拾级而上_关注高成长和和政策驱动行业_12页_1004kb

拾级而上，关注高成长和政策驱动行业

——新兴产业行业配置周报（第14期）

投资要点

□ 步步为营、拾级而上

• 市场走势：本周新兴产业延续“上涨+整固”的走势，未来有望继续缓慢上涨。
• 上涨动因：中报业绩高增长和超预期的公司带动相关板块上涨；流动性宽松提升整体估值；政策支持如财政刺激、国企改革和创新政策提振市场情绪。
• 市场格局：存量博弈未变，三方面改善为边际性，指数上涨空间有限。
• 投资窗口：相对稳定的市场环境为热点主题和概念投资提供平台和时间窗口。

□ 中小创高增长，关注边际改善和超预期行业

• 业绩表现：中小板预告中报净利润增速38%，环比提高；创业板预告中报净利润增速50%，环比下滑。
• 增长来源：小市值公司内生增速较高，农林牧渔和新能源汽车产业贡献显著。
• 行业改善：汽车、有色金属、房地产、轻工制造和交通运输行业H1净利润增速高于Q1，且预计Q2实际业绩增速更高。
• 超预期行业：医药生物、电气设备、化工、机械设备等行业中，内生增速边际改善且超市场预期。

核心内容

1. 产业聚焦：中报业绩前瞻

• 整体趋势：中小板业绩增速提高，创业板增速下降，但整体仍保持高增长。
• 数据支持：中小板无并购样本净利润增速31%，全体样本增速38%；创业板无并购样本增速47%，全体样本增速50%。
• 全年预期：即使考虑一致预期与实际增速的差距，2016年增速仍较高，A股整体Wind一致预期净利润增速为17%。

2. 市场表现

• 整体走势：新兴产业延续“上涨+整固”，未来有望继续缓慢上涨。
• 行业表现：生物和环保产业因中报业绩稳定增长及PPP订单推动表现较好；量子通信、手游、虚拟现实因事件驱动上涨。
• PMI表现：6月EPMI小幅下滑至54.7，但节能环保、新材料、新能源汽车等产业PMI回升，景气度仍较高。
• 资金流动：融资融券余额增加103亿元，资金净流出438亿元，市场情绪偏稳。

3. 投资策略

• 下周策略：继续关注高成长和政策驱动行业，如云计算、新能源汽车、城轨装备等。
• 技术与创新：量子通信、手游、商业智能、精准医疗等具备成长潜力。
• 政策驱动：环保PPP、大飞机、集成电路等行业受益于政策支持。

投资组合表现

• 配置重点：新能源汽车（30%）、信息技术（30%）、生物（20%）。
• 本周表现：投资组合上涨0.21%，跑输主要指数，其中网宿科技上涨13%。
• 累计表现：自10月8日建立投资组合以来，累计上涨31%，跑赢主要指数约30%。
• 调整机制：投资组合每月调整一次，本周不调整。

关键信息

行业主线

• 高成长行业：新能源汽车、云计算、大数据等处于快速成长期，未来业绩增长可期。
• 创新领域：量子通信、手游、商业智能、精准医疗等因技术或产品创新具备成长空间。
• 政策支持行业：环保PPP、大飞机、集成电路等受益于政策推动，投资增长潜力大。

股票投资组合

• 配置股票：

  • 江淮汽车（电动轻卡、电动MPV、低速电动车业务高增长）
  • 智慧能源（三元锂电池产能居前，受益于下游需求高增长）
  • 科士达（IDC电源、充电桩、能源互联网）
  • 网宿科技（CDN业务高增长，云计算业务打开成长空间）
  • 广东榕泰（转型IDC，业绩高增长）
  • 中科曙光（合作AMD X86应用推广最具爆发力）
  • 片仔癀（中药蓝筹股，受益于涨价预期）
  • 三星医疗（电力设备主业增长稳健，医疗服务内生与外延并举）
  • 康尼机电（城轨装备进入采购和交付高峰期）
  • 苏泊尔（渠道下沉受益于三四线城市消费升级）

• 持仓比例：所有股票持仓比例为10%。

• 涨跌幅：部分股票如网宿科技上涨13%，部分股票如江淮汽车、智慧能源、三星医疗等小幅下跌。

风险提示与法律声明

• 投资风险：本报告不构成投资建议，投资者应独立评估，考虑自身投资目标和风险承受能力。
• 评级体系：采用相对评级，不保证信息和建议不发生变更。
• 版权说明：本报告版权归浙商证券所有，未经许可不得复制、发布或传播。

数据支持人

• 姓名：陈金海
• 联系方式：021-80106031

联系方式

• 分析师：詹诗华
• 执业证书编号：S1230511010001
• 电话：021-80106036
• 邮箱：zhanshihua@stocke.com.cn

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅+20%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅+10%~+20%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~+10%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅-10%以下

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅+10%以上
  • 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
  • 看淡：行业指数跌幅-10%以下

结论

当前新兴产业处于稳步上涨阶段，业绩增长、政策支持及市场情绪改善共同推动其表现。重点关注高成长、技术创新及政策驱动的行业，如新能源汽车、信息技术、生物等，同时关注边际改善和超预期行业。投资组合表现稳健，跑赢主要指数，配置以新能源汽车和信息技术为主。