20241005-财通证券-三阶段看食饮行业投资机会_云开月明_拾级而上_31页_1mb

2024年食品饮料行业投资策略报告核心观点总结

食品饮料板块将迎来三个阶段的投资机会，分别是估值修复期（PE扩张）、业绩修复期（EPS修复）及全面复苏期（戴维斯双击）。

通过历史回溯和国际对标，当前板块估值处于阶段性低位，外资配置偏好和新零售政策落地有望刺激板块估值向上修复，目标PE区间20-30倍。

投资建议聚焦顺周期方向：

1. 白酒：

   • 茅台/五粮液/泸州老窖/汾酒等高分红标的具（推荐迎驾贡酒等弹性股）
   • 估值切换空间达50%+，2024年PE中枢有望向30X上行

2. 餐饮供应链：

   • 速冻食品（安井食品、千味央厨）
   • 复调食品（颐海国际、天味食品）提供稳定股息（2%+）

3. 大众品牌：

   • 东鹏饮料（00395.HK）受益于政策红利
   • 盐津铺子、劲仔食品、海天味业等分化明显

政策驱动线索凸显：

1. 餐饮消费券带动杠杆效应（以旧换新刺激消费）
2. 外资配置偏好提升优质龙头份额
3. 股息价值成为核心锚定因素（板块分红率超396%）

建议把握三个阶段切换节奏，聚焦产业趋势方向，精选业绩分母修复弹性标的，平衡估值与成长。