20231015-华创证券-交通运输行业周报_聚焦民航新季_内航国际恢复7成_地区超19年_内航总航班超19年18__23页_2mb

航空运输行业周报总结（20231009-20231015）

• 聚焦民航新季：内航国际航班恢复率约为68%，地区航班超2019年同期；国内航班总量较2019年增长18%。主要航司中，春秋航空恢复最快（+38%），华夏航空增速高（+17%）。
• 行业数据：
  • 航空客运量恢复至97%，含油票价超2019年4%；货运数据部分地区价格指数上升。
  • 航运方面：油运VLCC运价大幅反弹（+156%），集运运价基本持平；油运和航空被推荐为强周期机会。
• 投资建议：
  • 重点推荐航空股：中国国航、春秋航空、华夏航空（弹性大，盈利周期启动）；油运股：招商轮船、中远海能；高速公路股：赣粤高速、厦门国贸。
• 市场回顾：交运板块周跌幅27%，跑输沪深300指数。
• 风险提示：人民币贬值、经济下滑、疫情冲击超出预期风险。
• 其他运输领域：物流、公路等部分子行业波动；油运和航空被视为“顺周期双子星”。

本总结基于2023冬春航季数据，强调国际复苏有限、国内需求改善和盈利周期预期。