20180909-财通证券-通信行业周报_5G试验网测试开启_小基站_光模块等优先受益_14页_633kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业指数下跌1.79%，其中通信运营涨幅最大（+1.66%）。个股中高斯贝尔（+32.17%）涨幅居首，其次是九有股份（+8.88%）、春兴精工（+7.60%）、二六三（+7.41%）和新易盛（+6.24%）。5G试验网测试进入规模组网阶段，行业应用初步显现。中兴通讯在雄安和苏州完成5G试验网一阶段测试，推动了多个行业应用落地。此外，光通信市场因5G需求将面临发展机遇，尤其是小基站、光纤、光模块和WDM器件。

主要观点

• 5G试验网测试开启：国内5G测试进入规模组网阶段，随着频谱发放，5G建设将加速。
• 光通信市场机遇：5G将为小基站、光纤、光模块、WDM器件带来显著增长机会，尤其在高频率和高带宽需求下。
• 行业应用初现：中兴通讯在自动驾驶、智慧治水等领域推动5G应用落地。
• 重点公司表现：亨通光电、高新兴、通宇通讯、星网锐捷等公司在5G、光通信、物联网等领域表现突出。

关键信息

5G相关进展

• 中兴通讯：完成中国电信雄安、苏州5G试验网一阶段测试，推动自动驾驶、智慧治水等应用。
• 韦乐平观点：5G将为小基站、光纤、光模块、WDM器件带来发展机遇。
• 全球5G里程碑：爱立信与高通成功拨打了全球首个5G电话。
• 光迅科技：推出适用于5G前传的低功耗25GSFP28Bidi光模块。
• Verizon与诺基亚合作：在华盛顿特区试用5G网络，推动5G住宅宽带服务和移动解决方案。

光通信市场趋势

• 小基站需求：5G高频段带来传输损耗大、穿透性差的问题，预计产生千万级小基站需求。
• 光纤需求增长：5G建设将推动光纤光缆需求量增加，骨干路由将转向超低损G.654E光纤。
• 光模块市场：预计2018-2020年光模块用量将达到数千万量级，25/50/100G高速光模块需求旺盛。

重点公司分析

重点公司表现

• 亨通光电：上半年收入152.72亿元，同比增长33.81%；净利润11.72亿元，同比增长52.69%。公司“2+X”产业格局成型，光通信业务增长显著。
• 高新兴：上半年收入14.01亿元，同比增长68.67%；净利润2.51亿元，同比增长31.09%。物联网终端及应用收入翻番，软件业务毛利率提升。
• 通宇通讯：上半年收入6.78亿元，同比下降8.30%；净利润4013.46万元，同比下降57.26%。5G产品开始贡献收入，光通信业务增长迅速。
• 星网锐捷：上半年收入35.17亿元，同比增长47.39%；净利润1.17亿元，同比增长126.39%。多产品线同步发展，海外市场拓展顺利。

行业新闻

• 5G试验网测试：中兴通讯助力中国电信完成5G试验网一阶段测试，推动行业应用落地。
• 专利授权预测：到2025年，5G手机专利授权费将达200亿美元，高通、爱立信和诺基亚将占据主要份额。
• IPv6部署：教育部推进IPv6规模部署，2018年底用户规模达1000万。
• 芯片采购：紫光展锐在联通NB-IoT通信模块项目中占据55%份额。
• 企业并购：II-VI完成收购CoAdna，增强光通信产品组合；恩智浦收购OmniPHY，加速自动驾驶数据传输解决方案。

风险提示

• 5G建设不及预期：可能影响相关企业的收入和市场表现。
• 试验网测试进展不及预期：可能影响行业应用落地速度。
• 海外拓展风险：部分公司海外业务存在不确定性。
• 商誉减值风险：部分公司因并购或投资可能面临商誉减值问题。

投资建议

建议关注以下企业：

• 基站天线厂商：通宇通讯（002792.SZ）、飞荣达（300602.SZ）
• 光模块龙头：光迅科技（002281.SZ）
• 主设备商：中兴通讯（000063.SZ）
• 光纤光缆龙头：亨通光电（600487.SH）、长飞光纤（601869.SH）
• 物联网模组及行业应用厂商：高新兴（300098.SZ）、日海智能（002313.SZ）

公司公告

• 亿联网络：实施限制性股票激励计划，目标为2019-2021年营收和净利润增速不低于20%。
• 初灵信息：子公司管理层拟增持公司股份，金额不少于2000万元。
• 恒信东方：与武汉东湖新技术开发区签署投资协议，投资总额不低于39亿元。
• 意华股份：设立东莞意泰智能制造科技有限公司，投资3500万元。
• 移为通信：实施限制性股票激励计划，目标为2018-2020年净利润增速分别不低于20%/35%/50%。
• 爱施德：控股子公司优友互联获得跨地区增值电信业务经营许可。
• 天源迪科：拟出资不超过4亿元投资建设合肥研发基地二期项目。

评级说明

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。