20230418-安信证券-拓荆科技-688072.SH-新签订单同比大增_半导体设备产品线持续拓宽_5页_814kb

拓荆科技-U公司快报摘要

公司动态

1. 业绩表现：2022年公司营收同比增长125.02%，净利润同比增长438.09%；扣非净利润同比增长317.20%。毛利率与净利率大幅提升，显示盈利能力增强。
2. 新签订单：2022年新签销售订单同比增长95.36%，截至年末在手订单充足。
3. 研发投入：持续拓展薄膜沉积设备应用，提高市场份额和国产替代能力。

产品进展

• PECVD：收入同比增长131.44%，设备NF-300H实现产业化应用。
• ALD：收入增长138.5%，设备实现产业化，Thermal-ALD开发完成。
• SACVD：收入增长117.39%，多种薄膜工艺设备通过客户验收。
• 新产品：晶圆键合设备Dione 300实现出货。

财务预测

• 预计收入：2023-2025年CAGR为40.9%。
• 预计净利润：分别为589亿元、766亿元、1036亿元。
• 估值：目标价530.21元，市盈率15.38倍。

投资建议

维持“买入-A”评级，看好国产半导体设备龙头的长期成长。

风险提示

• 下游需求不确定性
• 市场竞争加剧
• 国产替代进度延迟
• 解禁期股东减持风险