20230418-开源证券-拓荆科技-688072.SH-公司信息更新报告_2022年业绩高增长_成长动力充足_4页_712kb

拓荆科技（688072SH）分析师报告总结

1. 核心观点

• 投资评级：维持“买入”。
• 业绩高增：2022年营收与净利润实现大幅增长，归母净利润同比+43809%。
• 未来预期：上调2023年至2025年归母净利润预测，PE持续下降。
• 产品突破：薄膜系列产品（PECVD、ALD、SACVD）获得客户批量订单，市场占有率提升。

2. 最新业绩数据（2022年）

• 营收：实现1706亿元，同比增长125.02%。
• 归母净利润：369亿元，同比增长438.09%。
• 毛利率：49.27%，同比提升5.26个百分点。
• 单季度亮点：2022Q4营收、净利润、扣非净利率均环比大幅增长。

3. 订单与产能情况

• 总订单金额：2022年签订销售订单4362亿元（不含Demo），同比+9536%；截至年末在手订单4602亿元。
• 产品表现：
  • PECVD：销售收入15.63亿元，同比增长13144%。
  • ALD：销售收入0.33亿元，同比增长1385%（PE-ALD已产业化，Thermal-ALD完成开发）。
  • SACVD：销售收入0.89亿元，同比增长11739%。

4. 财务预测更新

• 净利润预测：
  • 2023年：538亿元（+155%）。
  • 2024年：776亿元（+195%）。
  • 2025年：1105亿元（+8%）。
• PE估值：
  • 2023年：PE为1020倍。
  • 2024年：PE为707倍。
  • 2025年：PE为497倍。

5. 风险提示

• 下游行业景气度下滑风险。
• 技术研发进度不及预期。
• 行业竞争加剧风险。

6. 其他信息

• 总市值：5489亿元。
• 股价波动：2022年股价区间约4900元（上下限不明确，但单月波动较大）。