20241031-浙商证券-新华保险-601336.SH-新华保险2024年三季报点评_业绩略超预期_3页_631kb

证券研究报告｜公司点评｜保险Ⅱwwwstockecomcn1/3，请务必阅读正文之后的免责条款部分。新华保险（601336）｜报告日期：2024年10月31日

业绩略超预期：2024年前三季度，新华保险归母净利润2068亿元，同比增长1167%；营收106956亿元，增长729%；加权ROE为21%，同比上升125百分点；寿险新业务价值（NBV）同比大增792%。利润表现超出此前业绩预增公告区间，整体表现略超市场预期。

核心业务亮点

1. NBV增长迅猛：2024年前三季度，多个业务指标持续向好。新业务价值率显著提升，是NBV加速增长的核心驱动力。同时，公司积极推动长险保费结构优化，前三季度长险首年期交保费同比增长123%，其中10年期及以上期交新单保费同比增幅213%。这反映出公司在摆脱趸交依赖、向长期保障转型方面成效显著。
2. 渠道转型加速：代理人渠道通过“XIN一代”代理人政策改革，绩优队伍建设成效明显，前三季度首年期交保费同比增长188%；银保渠道逐步深化期交转型，也为NBV增长贡献持续动能。

投资优势凸显
公司投资资产规模增长迅速，2024年第三季度末投资资产达161万亿元，较上年末增长203%；总投资收益率与综合投资收益率分别为68%和81%，同比提升45与51百分点。资本市场回暖以及公允价值重估对投资收益的贡献极大，也为利润表现带来强劲动力。

未来展望与估值调整
基于投资收益能力的大幅提升，分析师自上修后盈利预测：预计2024-2026年归母净利润同比增长1707%、-331%、137%。当前股价对应2024-2026年PEV分别为0.53、0.49、0.45倍，给予目标价6.258元（对应2024年PEV 0.7倍），维持“买入”评级。

风险提示：包含改革推进迟滞、宏观经济环境恶化、长期利率下行、资本市场波动等潜在风险点。

摘要数据表格
*（此处仅展示关键业绩指标，数值单位均为百万元）：

法律声明及风险提示
本报告观点由浙商证券研究所发布，详细内容及免责条款请参见报告全文。

注：以上为新华保险2024年三季报分析摘要，总结内容针对报告核心要点，包含业绩亮点、边际变化、业务转型及估值建议，聚焦关键财务数据与投资逻辑，未超字数限制。