20161017-申万宏源-家用电器行业周报：三季报将拉开序幕，重点关注业绩超预期的优质公司_19页_1mb

家电行业周报总结（2016年10月10日-2016年10月14日）

核心内容

本周家电板块整体表现弱于沪深300指数，申万家用电器板块指数上涨0.3%，而沪深300指数上涨1.6%。重点公司中，东方电热、乐金健康、奥马电器表现较好，华帝股份、老板电器、苏泊尔则领跌。整体来看，市场对业绩增长确定性强的龙头公司关注度较高。

主要观点

• 三季报将至：三季报即将拉开序幕，市场对业绩超预期的公司关注度上升。重点推荐三季报业绩有望超预期的公司，包括老板电器、格力电器和美的集团。
• 行业表现：国庆期间白电需求旺盛，线下和线上市场均出现大幅增长。尤其是空调市场，线上零售量同比上涨317.9%，零售额同比上涨364.9%，显示出强劲的市场活力。
• 产品创新与趋势：家电行业在智能产品、节能环保、服务模式等方面不断创新，如海尔推出的“家电管家服务”、“创业平台”等，推动服务行业向更高效、更个性化方向发展。
• OLED电视趋势：OLED电视在性能和用户体验上具有明显优势，尽管早期存在技术难题，但目前已逐步解决，各大厂商纷纷布局，推动市场普及。
• 智能马桶盖市场：市场渗透率较低，但发展潜力巨大。随着大品牌进入，产品质量和售后服务成为竞争关键。
• 新国标实施：新的冰箱能效标准实施，推动低能耗冰箱市场发展，对不达标产品形成压力，促使企业加快产品升级。

关键信息

1. 市场表现

• 申万家用电器板块指数上涨0.3%，弱于沪深300指数的1.6%。
• 本周领涨公司：东方电热（9.1%）、乐金健康（7.4%）、奥马电器（7.3%）。
• 本周领跌公司：华帝股份（-8.6%）、老板电器（-7.6%）、苏泊尔（-7.6%）。

2. 奥维云网周度数据

3. 重点公司三季报预测

4. 行业动态与新闻

• 家电服务行业创新：海尔推出“家电管家服务”和“用户付薪”机制，推动服务人员从“打工者”转变为“创业者”，提升服务质量和用户体验。
• OLED电视市场：OLED电视在性能和市场接受度方面不断提升，各大厂商纷纷布局，推动其普及。
• 智能马桶盖市场：市场渗透率较低，但潜力巨大，大品牌进入后，产品质量和售后服务成为竞争关键。
• 新国标实施：冰箱能效标准提升，推动低能耗冰箱市场发展，加速行业升级。

5. 行业趋势与展望

• 智能与节能趋势：智能产品和节能技术成为家电行业的重要发展方向，推动产品升级。
• 国际化布局：部分家电公司积极布局国际化经营，如美的收购德国库卡，提升其在全球机器人市场的竞争力。
• 服务与用户体验：服务行业逐渐向用户导向转型，通过服务增值提升用户体验和品牌忠诚度。

附：重点公司估值表

投资建议

• 稳健组合：推荐老板电器、格力电器和美的集团，因其三季报业绩有望超预期，且基本面稳定。
• 弹性组合：推荐海信电器和银河电子，因其估值处于历史中枢下，且具备增长潜力。

风险提示

• 市场波动较大，需关注个股表现。
• 行业竞争加剧，部分不具竞争力的公司可能加速退出。
• 产品更新换代快，需关注技术发展和用户需求变化。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。