20161017-申万宏源-家用电器行业周报_三季报将拉开序幕_重点关注业绩超预期的优质公司_18页_980kb

家电行业分析总结（2016年10月17日）

核心内容

2016年10月17日，申万宏源研究报告指出，家电板块在本周表现弱于沪深300指数，但部分优质公司表现亮眼。分析师建议投资者关注业绩增长确定性强的龙头公司，并积极布局国际化经营的优质家电企业。报告特别推荐了三季报业绩有望超预期的公司，如美的集团、格力电器和老板电器，同时对海信电器和银河电子给予弹性组合推荐。

主要观点

• 三季报业绩预期：三季报即将发布，预计部分公司业绩将超预期，尤其关注三花股份、苏泊尔和老板电器。
• 行业复苏迹象：国庆期间家电市场需求旺盛，尤其是白电产品（冰箱、洗衣机、空调）销量和销售额大幅增长，线下市场表现优于线上市场。
• 智能家电趋势：智能家电市场增长迅速，特别是智能空调和智能冰箱，智能功能和节能技术成为竞争焦点。
• 行业转型与创新：家电服务行业正经历转型，海尔等企业通过“用户评价用户付薪”等模式推动服务人员积极性，提升服务质量。
• OLED电视前景广阔：OLED电视技术逐渐成熟，多家厂商看好其未来发展，国内品牌如创维、康佳、长虹积极布局。
• 智能马桶盖市场潜力：智能马桶盖市场渗透率低，但未来增长空间大，品牌质量和售后服务成为竞争关键。
• 新国标实施：新的冰箱能效标准实施，推动低能耗冰箱上市，提升行业整体节能水平。

关键信息

本周家电板块表现

• 申万家用电器板块指数：上涨 0.3%
• 沪深300指数：上涨 1.6%
• 领涨公司：东方电热（9.1%）、乐金健康（7.4%）、奥马电器（7.3%）
• 领跌公司：华帝股份（-8.6%）、老板电器（-7.6%）、苏泊尔（-7.6%）

奥维云网周度数据（2016年10月3日-10月9日）

线上数据

线下数据

重点推荐公司

行业动态

• 原材料价格：铜价同比下滑6.38%，环比上涨2.60%；铝价同比上涨16.52%，环比上涨4.93%。
• OLED电视：OLED技术逐渐成熟，多家厂商包括LG、创维、康佳、长虹等积极布局，推动OLED电视普及。
• 智能马桶盖：市场渗透率仅为1%，但发展潜力大，国内品牌需提升质量与服务。
• 新国标实施：冰箱能效标准提升，低能效产品退市，推动行业向节能方向发展。
• 美的收购库卡：已通过欧盟反垄断审查，未来将在中国市场实现快速增长。
• 海尔商用冷柜：成立商用冷链商业生态联盟，推动智能化和定制化服务。

行业新闻摘要

• 空调与彩电销售大反转：十一期间空调销售增长显著，而彩电销售下滑明显，主要因促销提前截流。
• 海尔服务模式创新：推出“用户评价用户付薪”机制，提升服务质量和效率。
• 空气净化器市场：价格战激烈，消费者需关注产品功能与性价比。
• 智能家电趋势：智能产品成为增长点，尤其在空气净化器和智能空调领域。

附表：重点公司估值表

投资建议

• 稳健组合：推荐老板电器、格力电器和美的集团，其三季报业绩有望超预期，且基本面稳定。
• 弹性组合：推荐海信电器和银河电子，其估值处于历史低位，未来增长潜力大。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，内容基于公开信息，不保证其准确性。投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。本报告不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。