20160928-东北证券-机械设备行业深度报告_掘金千亿市场_有轨电车一触即发_23页_1mb

有轨电车/机械设备行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了现代有轨电车在中国城市公共交通系统中的发展现状、技术优势、经济性及未来市场前景，强调了其在解决城市“交通拥堵”和“环境污染”问题中的重要性。随着城市化进程加快和“城市病”的加剧，有轨电车作为多层次公共交通的重要组成部分，正成为地方政府投资的重点。同时，国内厂商在技术上取得突破，实现低地板有轨电车的国产化，推动了行业快速发展。

主要观点

• 城市病驱动发展：城市人口和汽车保有量的增加导致交通拥堵和空气污染，迫使城市加快公共交通建设。
• 政策支持：国家出台多项政策支持多层次公共交通体系，现代有轨电车被列为重要组成部分，推动其发展。
• 技术进步：现代有轨电车技术逐渐成熟，包括低地板设计、无网供电、节能、环保、舒适性提升等。
• 经济性优势：与地铁、轻轨相比，现代有轨电车建设周期短、造价低、折旧率低，具有显著的性价比优势。
• 市场潜力巨大：预计未来五年有轨电车建设里程将超过5000公里，总投资有望达到6000亿元，形成千亿级市场。

关键信息

1. 有轨电车与城市发展的关系

• 交通拥堵问题：有轨电车是缓解交通拥堵的重要手段。
• 环境污染问题：清洁能源的使用是解决空气污染的重要方式。
• 政策推动：国家政策鼓励建设多层次公共交通，推动有轨电车成为城市交通的重要补充。

2. 现代有轨电车技术优势

• 低地板设计：极大方便乘客上下车，尤其是对残疾人、儿童等群体。
• 无网供电技术：减少视觉污染，提升城市美观度。
• 系统减振和噪声控制：提升乘坐舒适度。
• 模块化设计：灵活适应不同客流需求，提高运输效率。

3. 经济性对比

4. 市场规模与建设情况

• 建设模式：包括BT模式、BOT+TOD模式、BOT+股权转让模式等，不同模式适应不同城市需求。
• 建设里程：2015年有轨电车开通里程超过324公里，同比增速达130%，在建里程达747公里。
• 未来预期：预计2020年前，现代有轨电车开通里程将达5000公里以上，总投资达6000亿元。

5. 有轨电车对沿线经济的拉动作用

• 房地产增值：有轨电车建设带动沿线房价上涨，如沈阳华茂中心和绿城全运村。
• 地方财政收益：城市交通的便利性带动地价上涨，地方政府可获得更高财政收入。
• GDP拉动：轨道交通建设涉及产业链长，对当地经济有显著带动作用。

6. 有轨电车行业相关标的

• 新筑股份：深度布局有轨电车产业链，具备整车制造、超级电容、轨道施工等能力。
• 中国中车：国内最早进行现代有轨电车技术研发和制造的公司，具备国际领先技术。
• 中国汽研：专注有轨电车零部件，实现关键部件国产化，具有行业先发优势。

风险提示

• 投资不及预期：行业增长可能低于预期，需关注政策变化和市场需求波动。

投资评级

• 投资评级：增持

重点城市与项目

• 已开通项目：大连、长春、天津、上海、沈阳、广州、南京、苏州、珠海、武汉、淮安、青岛、泉州、海口、深圳等。
• 在建项目：北京西郊线、上海松江T1/T2线、广州金融城线、武汉T1/T2线、重庆巴南线、成都多个项目等。

结论

现代有轨电车作为城市公共交通系统的重要组成部分，具有显著的经济性、环保性和适应性，未来市场空间广阔。随着国内技术突破和政策支持，行业将进入高速增长阶段，相关企业有望受益，成为投资热点。