20130607-广发证券-现代有轨电车_从社会学角度看其在中国发展前景_14页_1mb

现代有轨电车在中国发展前景总结

核心内容

现代有轨电车作为一种新兴的城市公共交通方式，正在中国快速兴起。其发展不仅符合中国城市化进程的需求，还因其在社会资源分配、经济利益实现等方面的优势，成为城市决策者青睐的选择。

主要观点

• 现代有轨电车相较于地铁、轻轨、BRT等公共交通方式，在投资成本、建设周期、社会资源分配等方面更具优势。
• 它实现了“谁投资、谁受益”的利益分配机制，投资见效快，对城市决策者具有显著吸引力。
• 中国多个城市已提出现代有轨电车的建设规划，显示出市场对这一模式的高度认可。
• 有轨电车的发展潜力巨大，尤其在大城市中心城与卫星城之间、中等城市内部交通网络中尤为突出。

关键信息

市场前景

• 中国现代有轨电车的规划里程在短时间内迅速增加，超过2000公里，显示出市场爆发力。
• 上海、北京、成都、苏州、珠海、南京、泉州等超过18个城市提出了有轨电车的线路规划或发展目标。

技术与商业模式

• 中国北车：自2002年开始研发，掌握现代有轨电车设计、制造关键技术，已成功运营沈阳浑南新区项目，并在珠海、泉州、六盘水、合肥等城市推进项目。
• 中国南车：专注于储能式有轨电车研发，已与西门子合作，并在苏州、南京等地获得订单。
• 新筑股份：采用杠杆模式与地方政府合作，以21.5亿元投资成都市新津现代有轨电车示范项目，项目公司由新筑股份出资4.5亿元、地方政府出资1.9亿元、银行贷款15.1亿元组成。

投资建议

• 基于铁路改革和现代有轨电车市场启动，建议维持对铁路设备行业“买入”的投资评级。
• 关注中国北车、中国南车、新筑股份等企业在有轨电车领域的技术突破和商业模式形成。

风险提示

• 铁路车辆招标延迟可能影响企业排产。
• 市场启动低于预期的风险，可能由商业模式、政府财力、企业技术等因素导致。

典型城市案例

典型1：大城市中心城与卫星城之间的快速通道

• 上海：规划800公里有轨电车线路，作为地铁延伸，缓解交通压力，计划在松江新城试点。
• 苏州：高新区规划6条线路，总长80公里，1号线计划2015年上半年开通。
• 沈阳：浑南新区4条线路总长59.5公里，投资40亿元，2013年6月开始运营。

典型2：中等城市未来快速交通核心网络

• 珠海：规划到2020年建设7条线路，总长156公里，1号线计划2014年底通车。
• 泉州：初步规划20条线路，总长299公里，计划2013年底开通示范线。

技术参数与产品特点

• 中国北车：
  • 100%低地板有轨电车：运营速度70km/h，定员368人，地板高度0.35m。
  • 70%低地板有轨电车：运营速度70km/h，定员301人，地板高度0.38m。
• 中国南车：
  • 储能式有轨电车：无高挂接触电网，支持快速充电，采用蓄电池牵引供电技术。
• 新筑股份：
  • 采用杠杆模式，与地方政府合作，项目公司由新筑股份主导，享有财务收益。

结论

现代有轨电车因其经济性、灵活性和对社会资源的合理分配，正成为中国城市公共交通发展的重要方向。随着政策支持和技术成熟，市场潜力巨大，相关企业具备良好的发展机遇，值得投资者关注。