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债券市场日报总结

核心内容概述

本日报主要涵盖银行间货币市场利率、国债收益率、金融债收益率、企业债收益率以及可转债市场动态。同时，还包括近期债市要闻、市场资金面情况、发行与交易动态、信用债市场新闻、可转债市场表现等内容。整体来看，市场呈现宽松态势，利率债收益率下行，信用债市场受发行人新闻影响波动较大，可转债市场有所回暖。

主要观点与关键信息

一、债市要闻

1. 央行降息：中国人民银行宣布自2015年5月11日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，一年期贷款利率降至5.1%，存款利率降至2.25%。
2. CPI与PPI数据：
   • 4月CPI同比上涨1.5%，连续三个月处于“1时代”。
   • 4月PPI同比下降4.6%，连续38个月下降，显示工业品价格持续承压。
3. 货币政策稳健：央行指出一季度货币信贷和社会融资规模平稳增长，货币政策继续稳健。
4. 银监会调整监管政策：存贷比将由监管指标转为参考指标，鼓励支持科技企业及实体经济。
5. 国企改革方案即将出台：国资委职能将转变，从“管家婆”变为“管理者”和“监督者”。
6. 不动产登记不与房地产税挂钩：政策明确不动产登记的核心功能为保护产权，不涉及房地产税征收。

市场资金面情况

• 银行间货币市场利率：
  • R001报收1.3983，下跌5.07 bps。
  • R007报收2.2835，下跌4.95 bps。
  • R014报收2.7142，下跌13.69 bps。
  • R1M报收3.1413，下跌0.87 bps。
  • R2M报收4.00，上涨10 bps。
• 质押式回购市场：
  • 交易量为15695.53亿元，环比下降6.23%。
  • 隔夜、7d、14d分别报收1.42%、2.33%、2.82%，均小幅下挫。
• 交易所市场：
  • GC001开2.16%，收1.43%，成交3512.01亿元。
  • GC007开1.58%，收1.51%，成交253.70亿元。

发行与交易动态

• 利率债收益率下行：
  • 国债收益率整体下行3-7 bps，其中1年期国债下行1 bps至2.68%。
  • 5年期国债下行3 bps至3.25%，7年期国债下行4 bps至3.40%。
  • 10年期国债收益率下行7 bps至3.37%，出现7年期和10年期收益率倒挂现象。
• 国开债收益率：
  • 1年期国开债下行5 bps至3.19%。
  • 3年期国开债下行6 bps至3.60%。
  • 5年期国开债下行6 bps至3.73%。
  • 10年期国开债下行2 bps至3.82%。
• 非国开金融债：
  • 5年期收益率下行4 bps至3.94%。

信用债市场

• 发行人新闻与公告：
  1. 华夏银行副行长王耀庭被调查：涉及多只债券，包括06华夏01、07华夏01浮、15华夏CD001等。
  2. 酒钢原董事长冯杰被调查：涉及13酒钢MTN001、14酒钢CP001等债券。
  3. 凯迪电力未按规定披露环保问题：涉及11凯迪MTN1、11凯迪债等债券。
  4. 好想你转型费用压力大：2014年销售费用同比增加52.72%，财务费用增加111.14%。
• 信用评级调整：上周五无信用评级调整。

可转债市场

• 市场表现：
  • 沪深指数回升，沪指收报4205.92点，上涨2.28%。
  • 转债市场上涨，13只上涨，1只下跌。
  • 涨幅榜前三为东华（+7.39%）、深机（+6.92%）、海运（+5.66%）。
  • 跌幅榜为民生（-1.33%）。
  • 市场成交金额为29.764亿元，环比下降3.78%。
• 成交量前两名：
  • 民生成交13.58亿元。
  • 浙能成交7.39亿元。

债券信用评级符号与定义

总结

整体来看，市场在宽松资金面的支撑下，利率债收益率持续下行，国债7年期和10年期首次出现倒挂，显示市场对中长期利率预期有所调整。信用债市场因发行人事件出现波动，部分企业债收益率显著下降，但市场整体仍保持稳定。可转债市场在股市回暖带动下有所上涨，但成交金额略有减少。政策层面，央行降息、银监会调整监管指标、国企改革方案及不动产登记政策调整等，均对市场产生一定影响。同时，部分企业如好想你在转型过程中面临较大费用压力，但分析师仍看好其未来成长潜力。