20140721-西南证券-医药行业_周报-新农合支出增加_或缓解医保控费困局_14页_1mb

医药生物行业周报总结（2014年07月21日）

核心内容概述

本报告分析了2014年7月14日至7月18日期间医药生物行业的市场表现、价格变动、政策动态及投资策略。报告指出，新农合政策调整将释放大量医保基金支出空间，对医药行业产生积极影响，尤其对具有抗肿瘤医保品种、受益于招标进展及并购概念的公司构成利好。

一、医药板块二级市场表现

• 整体表现：截至上周五收盘，沪深300指数上涨1.07%，而申万医药指数下跌0.30%，在28个一级行业中排名22位。
• 子行业表现：
  • 化学原料药、医药商业及中药板块呈上涨趋势，其中医药商业涨幅最大，为0.73%。
  • 医疗服务板块跌幅最大，为2.85%。
• 资金流向：所有申万医药三级子板块资金流入均为负，其中中药板块净流入资金最少，为-854,164,753元，金额流入率为-3.85%。

二、化学原料药及中药材价格跟踪

1. 化学原料药价格

• 维生素A、维生素E、国产氯化胆碱价格无波动。
• 国产叶酸价格环比上升约8%，目前价格为370元/公斤。

2. 中药材价格

• 太子参：安国、玉林市场价格均为45元/公斤，环比上升7.14%。
• 丹参：玉林市场价17元/公斤，亳州市场价13元/公斤。
• 三七：亳州市场价290元/公斤，玉林市场价330元/公斤，环比上升6.45%。
• 金银花：亳州市场价110元/公斤，与上周持平；安国市场价110元/公斤，环比上升4.35%。

三、医药行业一周动态

1. 卫计委部署2014年新农合工作

• 新农合基金累计结余不得超过当年筹资总额的25%，当年结余不得超过15%。
• 提高新农合补助标准至320元，个人缴费标准达到90元。
• 提高门诊医药费用报销比例至50%左右，推动大病保险覆盖。
• 强调药品质量监管，强化医保控费措施，引导分级诊疗。

2. 上海鼓励生物医药产业收购兼并

• 通过政策支持推动生物医药产业规模化、集聚化和国际化。
• 鼓励企业通过并购培育行业龙头企业，优化审批流程，提升创新能力。

3. 宁夏药品流通监督管理办法实施

• 8月1日起实施，填补宁夏药品立法空白。
• 规范药品购销渠道，强化药品质量监管，打击违法行为，提升药品安全保障水平。

4. 黑龙江县级公立医院综合改革实施方案出台

• 自9月1日起取消药品加成，不得设定业务创收指标。
• 医疗技术服务价格调整，通过医保基金补偿，确保医院可持续发展。

四、公司相关公告

• 北京利德曼：新产品全自动化学发光免疫分析仪CI1000上市。
• 四川迪康科技：控股子公司获410万元政府补助。
• 安徽安科生物：全资子公司获新版GMP认证。
• 北大医药：与北京大学医学部等签署战略合作协议。
• 重庆博腾制药：丙泊酚原料药获CEP证书。
• 金河生物：金霉素生产线通过FDA验收。
• 上海现代制药：齐多夫定产品获FDA审核通过。
• 上海科华生物：化学发光试剂盒获医疗器械注册证。
• 上海凯利泰：参股公司产品重新注册。
• 山西仟源制药：罗氟司特原料药和片获注册申请受理。
• 天津红日药业：收购天津康仁堂80%股权。

五、医药行业投资策略

选股思路

• 新农合政策调整：预计释放130亿元以上的医保基金支出空间，将用于提高补助标准、提高报销比例及购买大病保险。
• 受益公司：
  • 益佰制药：拥有独家抗肿瘤医保品种艾迪注射液，受益于新农合支出扩大。
  • 海思科：业绩受招标进展影响，值得关注。
  • 誉衡药业：具有并购概念，值得关注。

投资建议

• 投资评级：建议关注上述公司，给予“买入”评级。
• 盈利预测与估值：
  • 益佰制药：当前价格39.52元，13A EPS 1.19元，14E EPS 1.44元，15E EPS 1.86元；PE分别为33、27、21。
  • 海思科：当前价格19.45元，13A EPS 0.48元，14E EPS 0.61元，15E EPS 0.76元；PE分别为41、32、26。
  • 誉衡药业：当前价格55.31元，13A EPS 0.81元，14E EPS 1.52元，15E EPS 2.10元；PE分别为68、36、26。

六、行业评级

• 行业评级：医药生物行业被评定为“强于大市”，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

七、免责声明

• 报告内容基于合法合规数据，分析逻辑为分析师职业理解，不构成投资建议。
• 报告仅供内部使用，未经授权不得发布或复制。