20210610-湘财证券-医保局2020统计公报点评_疫情影响医保收支增速下降_控费压力犹存_3页_592kb

医药行业事件点评总结

核心内容

国家医保局于2021年6月8日发布了《2020年全国基本医疗保障事业发展统计公报》，内容涵盖基本医疗保险、医保药品目录、支付改革、基金监管等9个方面。报告指出，受疫情影响，2020年医保收支增速大幅下降，但医保基金总体仍保持平稳运行。医保控费成效显著，预计未来医保局将继续通过谈判、集中采购、DRG付费改革等手段压缩医保支出。

主要观点

• 医保收支增速下降：2020年全国基本医保基金总收入为24846亿元，同比增长1.7%；总支出为21032亿元，同比增长0.9%。相比2011-2019年双位数增长，2020年增速为近十年最低。
• 疫情影响显著：医保收入增速下降主要由于多地阶段性减半征收医保单位缴费，若剔除减征因素，职工医保总收入增长9.6%。支出增速下降则因就诊需求减少和控费措施。
• 医保控费持续：医保局通过谈判将119种新药纳入目录，平均降价50.6%；同时开展三批国家组织药品集中带量采购，涉及112个品种，平均降价54%。其中冠脉支架价格从1.3万元降至700元左右，控费效果明显。
• 未来政策方向：预计药品、器械集采将保持常态化，胰岛素、生物类似药、中成药等品种有较大可能被纳入集采。
• 行业投资建议：尽管2020年医保收支增速下降，但基金仍保持平稳运行，我们维持对医药行业的“增持”评级，建议关注创新型医械公司及政策免疫的医疗服务类公司。

关键信息

• 参保人数：2020年全国基本医疗保险参保人数为13.61亿人，参保率稳定在95%以上。
• 医保基金情况：
  • 职工医保基金收入15732亿元，支出12867亿元，当期结存2865亿元，累计结存25398亿元。
  • 居民医保基金收入9115亿元，支出8165亿元，当期结存949亿元，累计结存6077亿元。
• 医保目录调整：2020年新增119种药品，调出29种，119种药品谈判成功，平均降价50.6%。
• 集中采购成效：全国省级药品集中采购平台网采订单总金额为9312亿元，医保目录内药品占比86.5%，金额为8052亿元。三批国家组织药品集采涉及112个品种，平均降价54%。
• 医保基金结余：2020年全国基本医保基金累计结存31500亿元，其中统筹基金结存15327亿元。

风险提示

1. 医保收支不及预期；
2. 医保政策实施不及预期。

投资评级

• 增持：未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数（沪深300）5%至15%。

分析师声明

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重要声明

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