20190707-山西证券-医药行业周报：医保控费形势依然严峻，创新药研发热情高涨_8页_631kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20190707）

核心内容

2019年7月7日发布的医药生物行业周报指出，医药行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.74%，在28个申万一级行业中排名第9。市场整体上涨，化学原料药涨幅最大，达到5.91%。行业估值方面，申万一级医药行业PE（TTM）为33.58倍，相对沪深300指数溢价率为166%。化学制剂子板块估值最高，达到47.15倍，而中药及医药商业估值较低。

主要观点

医保控费形势依然严峻
- 国家医保局发布《2018年全国基本医疗保障事业发展统计公报》，显示医保基金支出增速持续超过收入增速。
- 国家版药品重点监控目录发布，涵盖20种化学或生物药品，涉及数百家企业和数百亿元金额。
- 尽管用词缓和，但“辅助用药”改为“重点监控合理用药”，中药注射剂未被列入，表明药品滥用现象将逐步被遏制。
创新药研发热情高涨
- NMPA发布《2018年度药品审评报告》，显示药品注册受理大幅增长，创新药申请上市翻倍。
- 2018年审评通过的9个1类创新药均为我国自主创新药品，表明我国创新药研发进入黄金收获期。
- 建议关注研发能力强、资金雄厚、管线丰富、进度较快的国内创新医药龙头，如恒瑞医药、复星医药。
- CRO行业景气度较高，建议关注药明康德、泰格医药等龙头企业。
行业要闻
- 国家版药品重点监控目录发布：20种药品被纳入监控，涉及671个批文和多家上市公司。
- 医保局首次发布统计公报：2018年医保基金总收入增长19.3%，总支出增长23.6%，参保率稳定在95%以上。
- 《2018年度药品审评报告》发布：药审中心实现各类注册申请按时限审评审批率超过90%，全年完成审评审批注册申请9796件。
- 山西省规范药品备案采购：提出“临床必需、医院负责、合理议价、谁使用谁备案、备案多少采购多少”的原则。
- 医疗器械唯一标识系统试点启动：首批试点品种包括心脏、颅脑植入物等高风险医疗器械。
- 红斑狼疮新药获批上市：贝利尤单抗是60年来首个在中国获批的SLE新药。
- 多发性骨髓瘤药物达雷妥尤单抗获批：用于治疗复发和难治性多发性骨髓瘤患者。

关键信息

市场表现：医药生物行业本周上涨2.74%，化学原料药涨幅最大。
估值情况：申万一级医药行业PE（TTM）为33.58倍，相对沪深300溢价率166%。
政策动向：医保控费持续，药品重点监控目录发布，创新药审批效率提高。
行业动态：新药贝利尤单抗和达雷妥尤单抗获批，医疗器械唯一标识系统试点启动。
投资建议：看好医药行业整体表现，建议关注创新药和CRO领域龙头企业。

风险提示

行业政策风险
药品安全风险
研发风险
业绩不达预期风险

分析师信息

王腾蛟
执业证书编号：S0760518090002
电话：0351-8686978
邮箱：wangtengjiao@sxzq.com
刘建宏
执业证书编号：S0760518030002
电话：0351-8686724
邮箱：liujianhong@sxzq.com

投资评级说明

股票投资评级
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现