20210820-开源证券-中颖电子-300327.SZ-公司信息更新报告_锂电池管理高速成长_静待AMOLED新品推出_4页_772kb

中颖电子（300327.SZ）总结

核心内容

中颖电子（300327.SZ）在2021年第二季度展现出强劲的业绩增长，其营业收入同比增长49.50%，环比增长24.18%，归母净利润同比增长64.15%，环比增长25%。公司正受益于锂电池管理芯片和AMOLED显示驱动芯片的高速成长，投资评级维持“买入”。

主要观点

• 业绩表现提速：公司2021H1业绩显著提升，显示出其在多个业务领域的强劲增长。
• 双轮驱动增长：公司业务增长主要依赖于“AMOLED+锂电池管理”两大领域，其中AMOLED显示驱动芯片业务正在从维修市场向品牌市场扩展，而锂电池管理芯片则受益于快充和储能市场的快速增长。
• 技术升级与产能扩张：公司正在推进芯片制程升级，从8寸晶圆向12寸晶圆过渡，提升产品性能和市场竞争力。同时，公司通过多种方式积极应对产能紧张问题，如自购测试机台、产品转向12寸晶圆等。
• 财务预测上调：基于良好的市场前景和业务增长，公司盈利预测被上调，预计2021-2023年归母净利润分别为3.63/5.11/6.10亿元，对应EPS为1.28/1.81/2.15元，当前股价对应PE为53.2/37.7/31.7倍。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

产品与技术发展

• AMOLED显示驱动：公司计划在2021H2推出90HZ刷新率的AMOLED显示驱动芯片，有助于其业务向品牌市场扩展。
• 锂电池管理芯片：受益于快充需求增加和新国标电力自行车及储能市场的发展，锂电池管理芯片业务有望持续增长。
• 芯片制程升级：公司正在推进产品制程由8寸晶圆向12寸晶圆过渡，提升产品性能与市场竞争力。

产能应对策略

• 通过自购测试机台、产品转向12寸晶圆等方式积极应对产能紧张问题。
• 公司在多个领域（家电MCU、锂电池管理、AMOLED显示驱动）均在进行制程升级，以提高生产效率和产品竞争力。

风险提示

• 上游产能持续趋紧可能影响公司业务发展。
• 客户导入速度存在较大不确定性。
• 新产品研发进度存在不确定性。

估值与投资建议

• 当前股价为68.21元，对应PE为53.2倍，估值处于合理区间。
• 投资评级为“买入”，预计公司未来三年将保持较高增长态势。

分析师与联系方式

• 分析师：刘翔（liuxiang2@kysec.cn）
• 联系人：曹旭辰（caoxuchen@kysec.cn）

特别声明

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分析与估值方法的局限性

本报告基于多种假设进行分析，不同假设可能导致结果差异。估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

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