20220802-光大证券-电力设备新能源行业周报_美国_2022年降低通胀法案_对中国光储_电动车产业链影响几何__17页_1mb

行业研究总结：美国《2022年降低通胀法案》对中国光储、电动车产业链影响

核心内容

美国《2022年降低通胀法案》作为《重建美好法案》的和解方案，旨在降低消费者用能成本，推动新能源供应链本土化，提高能源安全。该法案为新能源领域提供了大量补贴和投资，对中国光储、电动车产业链产生深远影响。

主要观点

1. 消费侧补贴刺激需求

• 电动车补贴：新购电动车最高补贴7500美元/辆，二手电动车最高补贴4000美元/辆。预计2022年美国电动车销量115万辆，2023年增长至约180万辆。
• 光伏补贴：ITC维持30%，并延长10年，适用于2022-2032年。社区光伏计划有助于降低中低收入家庭的能源成本，预计2022年装机量25GW，2023年增长至35GW。
• 储能补贴：独立储能纳入ITC补贴，户用储能补贴门槛降至5kWh，预计2022年装机量20GWh，2023年增长至50GWh。

2. 供给侧推动本土化发展

• 电动车：美国计划投入600亿美元发展本土电池产能，以减少对中国的依赖。当前美国电池供应链仍依赖中国及日韩企业。
• 光伏：法案提供300亿美元生产税收减免，以加速光伏组件、逆变器、关键材料等制造。补贴旨在弥补中美成本差异，提升美国本土制造竞争力。
• 逆变器：美国缺乏高功率逆变器产品，中国企业有望通过代工方式进入美国市场，同时受益于长期补贴政策。

3. 产业链受益企业

• 电动车：宁德时代、国轩高科、日韩电池供应链相关材料企业（如当升科技、芳源股份、中伟股份、贝特瑞、诺德股份、恩捷股份、天赐材料）。
• 光伏：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等组件企业。
• 逆变器：德业股份、科士达、阳光电源、锦浪科技、固德威等。
• 储能：宁德时代、阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威等。

关键信息

补贴政策亮点

• 电动车：补贴金额根据电池容量、装配地点和材料来源进行分层，推动本土制造。
• 光伏：ITC政策延长10年，补贴率达30%，并提供额外奖励以提高国内采购率。
• 储能：独立储能纳入补贴，户用储能补贴门槛降低，促进市场扩张。

供应链影响

• 美国短期内仍需依赖中国新能源供应链，尤其是光伏组件和电池材料。
• 长期来看，美国可能推动本土化制造，导致部分中国产能向东南亚转移。
• 美国本土新能源产业链逐步完善，但短期内仍需大量进口，中国企业在相关领域具备较强竞争力。

风险提示

• 法案推进存在不确定性；
• 补贴力度和金额可能低于预期；
• 中美贸易摩擦可能影响政策执行；
• 技术路线变革可能影响产业链布局。

投资建议

• 电动车：关注宁德时代、国轩高科等电池企业，以及日韩电池供应链上的材料公司；
• 光伏：关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等组件企业；
• 逆变器：关注德业股份、科士达、阳光电源等；
• 储能：关注宁德时代、阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威等。

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌、陈无忌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005、S0930522070001
• 联系方式：010-58452063 / yinzs@ebscn.com；021-52523827 / haoqian@ebscn.com；021-52523828 / huangshuaibin@ebscn.com；021-52523693 / chenwuji@ebscn.com
• 联系人：和霖 / helin@ebscn.com

图表与数据

• 图1：美国新能源汽车注册情况
• 图2：美国新能源汽车渗透率
• 图3：2021年美国纯电动汽车畅销车型
• 图4：2022Q1美国纯电动汽车畅销车型
• 图5：美国新能源车销量结构及预测
• 图6：ITC政策演变
• 图7：发展可再生能源有助于降低通胀
• 图8：美国地面电站新增签约
• 图9：地面电站新增装机（年度）
• 图10：地面电站新增装机（季度）
• 图11：美国社区光伏项目
• 图12：国家社区太阳能合作计划（NSCP）
• 图13：社区光伏新增装机
• 图14：社区光伏计划装机
• 图15：美国储能新增装机
• 图16：特斯拉户储产品Powerwall参数
• 图17：美国2021-2030年锂电池的国家蓝图

表格与测算

• 表1：《重建美好法案》与《2022年降低通胀法案》梳理
• 表2：《2022年降低通胀法案》美国本土供给端自建产能补贴估算
• 补贴测算：假设成本差逐步缩小，美国本土产能逐步提升，补贴总量估算为250亿美元（约1621.5亿人民币）。

总结

美国《2022年降低通胀法案》对新能源产业链具有积极影响，短期内利好中国光储、电动车及逆变器企业，长期则可能推动美国本土新能源供应链建设，对中国企业形成一定挑战。建议关注产业链中受益较大的企业，同时警惕政策推进风险、贸易摩擦及技术变革等潜在不确定性。