20210205-天风证券-金地集团-600383.SH-1月销售数据点评_Q1销售金额的增速有望超6成_拿地力度有所下降_3页_731kb

金地集团（600383）总结

核心内容

金地集团于2021年2月5日发布了一份证券研究报告，重点分析了其2021年1月的销售数据及拿地情况，并对未来财务表现和投资建议进行了预测。

主要观点

• 销售表现强劲：2021年1月，金地集团实现签约面积101.4万方，同比增长64.99%；签约金额242.7亿元，同比增长98.23%。销售均价23,935元/平米，同比增长20.07%。环比上月销售均价提升4,240元/平米，显示销售量价齐升。
• Q1销售增速预期：由于2020年一季度受疫情影响基数较低，预计2021年Q1销售金额增速有望超过60%。同时，公司2020年较高的拿地力度将为2021年提供充足的货源基础，假设去化率在55%左右，预计2021年全年销售金额规模可达2650-2700亿元，对应销售金额增速约10%。
• 拿地结构变化：1月新增项目主要集中在华北地区，以项目总价为依据，一线城市占比66%，二线城市25%，三线城市9%。城市圈分布上，环渤海地区占比最高（82%），长三角和西部分别占10%和9%。新增土地面积31万方，同比增长121%；新增规划建面57万方，同比增长46%；新增总地价59亿元，同比增长89%。
• 拿地力度下降：虽然新增总地价增长显著，但由于1月销售金额基数较高，拿地力度（拿地总价/单月销售金额）为24.2%，低于上年同期的25.4%，下降约1.2个百分点。
• 楼面价提升：1月新增项目楼面价为10,317元/平米，较2020年12月提升3,598元/平米，主要因为新增项目以一线城市为主，拉高整体拿地均价。

关键信息

财务预测摘要

财务比率

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 目标价格：未明确给出。
• EPS预测：2021年EPS为2.41元，2022年为2.65元。
• PE预测：2021年PE为4.62倍，2022年PE为4.21倍。

风险提示

• 房屋价格大跌
• 销售不及预期
• 宏观经济波动

总结

金地集团在2021年1月销售数据表现亮眼，签约金额和面积均实现大幅增长，销售均价亦有所提升，显示出销售态势的积极变化。公司积极补充土储，为未来的规模增长奠定基础。尽管拿地力度有所下降，但拿地金额仍保持较高增长，主要由于一线城市项目占比增加，拉高整体拿地均价。财务预测显示公司未来三年盈利能力稳步提升，市盈率和市净率持续下降，估值处于较低水平，维持“买入”评级。然而，投资者需注意潜在的市场风险，如房价下跌、销售不及预期及宏观经济波动。