20181108-安信证券-金地集团-600383.SH-补货推盘持续加大_单月拿地力度提升_4页_345kb

金地集团2018年11月08日公司快报总结

核心内容概述

金地集团（600383.SH）在2018年10月实现了签约面积和金额的同比增长，同时在11月7日公告了未来两个月的推盘计划，显示出公司在销售和土地储备方面的积极布局。

主要观点

• 销售表现：

  • 10月签约面积为57.4万平方米，同比上升14.55%，环比下降37.74%。
  • 10月签约金额为132.1亿元，同比上升44.93%，环比下降26.73%。
  • 10月销售均价为23013.94元/平米，环比上升17.69%。
  • 1-10月累计签约面积为637.5万平方米，同比上升4.68%。
  • 1-10月累计签约金额为1193.0亿元，同比上升6.78%。
  • 1-10月累计销售均价为18713.73元/平米，同比增长2.00%。

• 推盘计划：

  • 未来两个月计划推出或加推约71个项目，数量较9月增加19个，较上年同期增加33个。
  • 项目分布于珠三角、中西部（如武汉、西安）及京津冀等区域，显示多区域战略推进。

• 拿地情况：

  • 10月新增6个项目，覆盖长沙、杭州、东莞、北京、哈尔滨。
  • 新增占地面积17.13万平方米，新增计容建筑面积46.87万平方米。
  • 成交总价达87.19亿元，平均成交楼面价18604.46元/平米，环比提升395.72%。
  • 拿地额/销售额为66.00%，显著高于上月的0.67%及近半年平均水平的57.31%。
  • 拿地均价/当月销售均价为80.84%，拿地均价/累计销售均价为99.42%。

• 财务预测与估值：

  • 预计2018-2020年EPS分别为1.76、2.07、2.38元。
  • 对应当前股价的PE估值分别为5.3X、4.5X、3.9X。
  • 投资建议为“增持-A”，6个月目标价为12.5元。

• 财务指标：

  • 营业收入、净利润、每股收益均呈增长趋势。
  • 市盈率和市净率持续下降，反映估值逐步走低。
  • ROE、ROIC等投资回报率指标保持稳定，净利润率有所下降。
  • 资产负债率较高，但流动比率和速动比率逐步改善。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

估值指标

投资建议

• 评级：增持-A
• 目标价：12.5元（6个月）
• 当前股价：9.31元（2018-11-07）
• 投资理由：公司具有区域布局优势和低融资成本，预计未来三年盈利稳步增长。

风险提示

• 房地产市场不及预期
• 政策调控因素
• 公司经营不达预期

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