固收点评：航宇转债，航空航天环锻件领域领跑者-240822-东吴证券-12页_495kb

航宇转债（118050SH）是东吴证券研究所发布的一份固收点评报告，聚焦于航空航天环锻件领域的转债。发行人贵州航宇科技是科创板上市企业，主营航空难变形金属材料环形锻件，具有技术创新优势。

转债基本信息：发行规模667亿元，票面利率年化0.2%-2.5%，债底估值9472元，YTM 312%，债底保护较好。转股期2025年2月27日至2030年8月20日，初始转股价3264元/股，转换平价8664元，平价溢价率15.42%。预计上市首日价格在110.94元至123.15元之间，转股溢价率约35%，建议积极申购。

公司基本面：贵州航宇科技自2009年成立以来，营收和净利润稳步增长，2019-2023年复合增速分别为37.4%和36.2%。2023年营收210.4亿元，净利润同比增长120%。主营产品覆盖航空、能源等领域，毛利率维持在30%左右，技术创新强，拥有68项专利，获多项国家级荣誉。

风险提示：申购阶段正股波动风险、上市机会成本、违约及转股溢价率压缩风险。整体而言，航宇转债债底保护好，但需注意市场变化。（字数：356）