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债券市场日报总结

核心内容

本报告为2016年4月25日的债券市场日报，涵盖国债、金融债、企业债、可转债及信用债等市场动态，同时涉及央行政策、财政数据、行业监管及市场交易情况。

主要观点

1. 债市要闻

• 央行窗口指导信贷压至月初计划70%：财新网更正此前错误报道，央行对银行业金融机构传达精神，要求4月信贷投放压至月初计划的70%。
• 财政部数据显示3月中央政府收支赤字1791亿元：中央政府收入环比下降19.74%，支出增长2.9%，显示财政压力。
• 严控煤电规模，建立风险预警机制：国家发改委与能源局联合发文，要求控制煤电新增规模，淘汰落后产能，建立风险预警指标体系。
• 央行MLF操作2670亿元，利率与上期持平：为保持流动性合理充裕，央行对18家机构开展MLF操作，显示政策维持中性。
• 央行注入1800亿7天逆回购：显示央行对资金面的持续关注，Shibor利率多数上行，市场资金面偏紧。

2. 市场资金面

• 质押式回购市场成交16719亿元，交易量减少2.19%：银行间市场回购利率短降长升，交易所国债逆回购利率多数上涨。
• GC001与GC007利率波动：GC001开盘2.15%，收盘0.87%，加权平均2.24%；GC007开盘2.12%，收盘2.50%，加权平均2.76%。
• Shibor利率多数上行：2周和1月Shibor利率分别上涨1.70个基点和1.15个基点，隔夜和1周利率涨幅均小于1个基点。

3. 发行与交易

• 利率债收益率继续上行：国债、政策性金融债、国开债收益率曲线整体上行6-11BP。
• 信用债收益率大幅上行：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M、6M、3年期分别上行5BP、7BP、13BP；城投债收益率整体上行10-16BP。
• 交易所竞价交易总成交额39亿元，较前日缩量：高等级企业债收益率平均上行8BP，中低等级企业债平均上行5BP。

4. 信用债市场动态

发行人新闻与公告

• “13桂有色PPN002”未按期兑付：广西有色金属集团因破产重整未能兑付本期债券，债券持有人需关注后续进展。
• 兰花科创净利润同比减少79.45%：受经济增速放缓、能源结构调整等因素影响，公司业绩大幅下滑。
• 云南云维股份2015年业绩预亏10.6亿元：主要因产品销量和售价下降、成本与价格倒挂、资产减值准备增加。
• 众合科技一季度净亏1961.69万元：营业收入同比减少42.06%，主要因订单减少。
• 南宁糖业一季度净亏1.14亿元：营业收入同比减少41.45%，经营状况恶化。
• 杭氧股份预计1-6月净利润由盈转亏：受宏观经济影响，设备订单减少，利润下降。
• 希努尔百亿重组告吹：因战略分歧，公司决定终止与星河互联的重组；第二大股东在停牌期间减持套现8.4亿元。

信用评级调整

• 中诚信证评上调广东海大集团信用等级：由AA上调至AA+，评级展望稳定，主要因其区域布局和产品结构优化，抗风险能力增强。

关键信息

债券收益率数据

中债国债收益率

银行间金融债收益率

银行间企业债收益率

可转债市场

• 九州转债：2015年净利润同比增长23.87%，2016年一季度净利润同比增长19.38%。
• 可转债市场交易情况：周一上证综指下跌0.42%，深证成指下跌0.44%；转债市场收盘1只上涨，12只下跌，成交金额5.308亿元，较前日增加18.71%；广汽和电气成交额分列前两名。

债券信用评分符号与定义

总结

整体来看，当日债券市场表现偏弱，收益率曲线全面上行，资金面维持偏紧态势，市场情绪较为谨慎。信用债市场方面，部分企业出现亏损，信用风险上升，同时也有企业信用评级上调，显示部分公司基本面有所改善。央行通过MLF和逆回购操作维持市场流动性，但市场仍面临资金面波动风险。煤电行业监管趋严，进一步限制新增项目，推动行业结构调整。