20160706-招商证券-债券市场日报_11页_579kb

报告摘要

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖市场要闻、资金面情况、发行与交易动态、信用债市场信息以及可转债市场表现，旨在为投资者提供全面的市场分析与信息参考。

国家统计局修订GDP核算方法
国家统计局实施研发支出核算方法改革，将研发支出从中间消耗调整为固定资本形成，以更准确反映创新对经济增长的贡献。
- 2015年GDP总量增加8798亿元，实际增速提高0.04个百分点。
- 2016年1季度GDP总量增加1.3%，增速变化幅度约0.04%。
- 地方层面改革尚在研究中，需一定准备时间。
财新服务业PMI创2015年7月以来新高
6月财新服务业PMI升至52.7，显示服务业活动持续回暖，但综合PMI小幅下降，反映整体经济增速放缓。
央行逆回购操作与资金面情况
央行周二进行400亿元7天期逆回购，净回笼1400亿元，但资金面依然宽松。
- 隔夜利率在2.03%附近，7天利率在2.37%附近，成交量增长显著。
- 本周资金面预期乐观，但7月仍有大量逆回购和MLF到期，流动性仍需关注。
发改委与金融机构建立投融资对接机制
为推动供给侧结构性改革，发改委与40多家金融机构建立合作机制，重点支持有效投资和重大项目。
中日韩自贸区谈判取得进展
三方就金融服务、电信等议题达成一致，将升级为分工作组，推动自贸区协定达成。

质押式回购市场
周二成交额达25371.37亿元，环比增长13.8%。
- 隔夜成交额约22709亿元，7天期成交约2501亿元。
- 最长成交为4个月，加权利率为3.12%。
交易所市场
- GC001开2.77%，收1.57%，加权平均2.43%，成交约8777亿元。
- GC007开2.40%，收2.26%，加权平均2.42%，成交约680亿元。

利率债整体小幅上行
- 国债收益率曲线涨跌互现，政策性金融债和国开债曲线整体上行1-2BP。
- 3年期160009带动曲线对应期限稳定在2.55%；5年期160007带动曲线上行1BP至2.68%；7年期160014带动曲线上行2BP至2.85%；10年期160010带动曲线上行2BP至2.85%。
信用债涨跌互现
- 城投债收益率整体下行。
- 交易所竞价交易总成交额约36亿元，环比略有放量。

发行人公告与评级调整
- 尧柏水泥：股权买卖协议因条件未达成而终止，联合资信将动态分析其信用影响。
- 平凉旅游债和包头滨河债：因资料未准备完成，推迟评级。
- 弘昌燃气债：存在重大兑付不确定性，需关注其回售部分是否能按时兑付。
- 平煤神马：主体评级由AAA调整为AA+，评级展望由负面转为稳定，因行业不景气、盈利弱化等影响。
- 渝高速：多个债项评级上调至AAA，反映公司经营状况改善，盈利能力提升，现金流稳定。

市场表现
- 周二上证综指上涨0.6%，深证成指下跌0.07%。
- 上转债市场收盘11只上涨，3只下跌，市场成交金额为7.156亿元，环比增长9.87%。
- 电气和广汽成交金额居前，分别为1.941亿元和1.252亿元。
上海电气公告
- 增持控股子公司上海机电3,650,434股B股，占比0.36%。

等级	定义
投资档
A3	偿债主体还债务的能力极强，信用风险极低
A2	偿债主体偿还债务的能力很强，信用风险很低
A1	偿债主体偿还债务的能力较强，信用风险较低
投机档
B3	偿债主体偿还债务的能力一般，信用风险一般
B2	偿债主体偿还债务的能力较弱，信用风险较高
B1	偿债主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，信用风险很高
C3	偿债主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，信用风险极高
C2	偿债主体在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务
C1	偿债主体不能偿还债务