20160426-华创证券-晨会纪要_14页_906kb_906kb

晨会纪要总结

【核心内容】

本次晨会主要围绕固收市场、机械设备、化工行业以及财经要闻等方面进行分析，内容涵盖市场走势、公司业绩、行业动态及投资建议等。

【主要观点与关键信息】

一、固收市场分析（屈庆债券团队）

• 利率债：

  • MLF操作主要用于对冲逆回购到期，但资金缺口仍存在，流动性压力未缓解。
  • 利率仍处于上行趋势，建议机构保持谨慎，多看少动，避免盲目抄底。

• 信用债：

  • 信用风险尚未缓解，赎回压力仍存，收益率调整延续。
  • 一二级市场交投活跃，高等级信用债收益率明显上行。
  • 部分公司如邮电器材、中城建等出现资产划拨及提前兑付，对信用资质构成影响。

• 投资策略：

  • 建议关注海外点心债等市场波动，提前预判发债主体信用风险。

二、机械设备行业分析（李佳团队）

1. 东杰智能年报点评

• 业绩表现：2015年营收3.66亿元，同比下降7.69%；净利润0.36亿元，同比下降32.86%。
• 业务亮点：
  • 智能物流仓储业务快速增长，收入占比达56.19%，成为主要利润来源。
  • 设立区域性停车运营公司，探索蓝海市场。
• 投资建议：给予推荐评级，预计16-18年净利润分别为0.68亿、0.78亿、0.89亿，对应PE分别为77X、67X、58X。

2. 永创智能一季报&定增预案点评

• 业绩表现：2016年Q1营收1.91亿元，同比增长3.54%；净利润1560.46万元，同比增长9.2%。
• 定增计划：拟募资不超过5亿元，用于智能制造生产线和补充流动资金。
• 投资建议：维持推荐评级，预计16-18年净利润分别为1.1亿、1.33亿、1.62亿，对应PE分别为52X、43X、35X。

3. 山东威达年报点评

• 业绩表现：2015年营收8.28亿元，同比增长2.73%；净利润0.80亿元，同比下降19.17%。
• 业务亮点：
  • 钻夹头业务稳定增长，电动工具配件收入达6.09亿元，同比增长14.63%。
  • 拟收购德迈科，完善自动化布局，提升竞争力。
• 投资建议：给予推荐评级，预计16-18年净利润分别为1.04亿、1.54亿、1.68亿，对应EPS分别为0.25、0.37、0.40元，PE分别为51X、35X、32X。

三、化工行业分析（曹令团队）

巨化股份年报&一季报点评

• 业绩表现：
  • 2015年营收95.16亿元，同比下降2.53%；净利润1.62亿元，同比下降0.45%。
  • 2016年Q1营收23.83亿元，同比增长13.41%；净利润-0.34亿元。
• 行业动态：
  • 制冷剂行业处于底部，价格边际回升，对盈利有积极影响。
  • PTA价格上涨受多重利好支撑，龙头企业盈利向好。
  • 蛋氨酸价格大涨，7%的涨幅有利于价格持续上涨。
• 投资建议：给予推荐评级，预计16-17年EPS分别为0.15、0.30元，对应PE为80X、40X。

四、财经要闻

行业掘金

1. 电竞申请奥运会：或成为2020年东京奥运会正式项目，国内电竞产业迎来风口。
2. 电子发票普及：政策推动行业爆发，预计市场规模超百亿。
3. 富勒烯材料：超精准材料受关注，可能推动无人驾驶领域技术突破。
4. 煤炭行业科技攻关：支持科技创新，推动智能化和安全化发展。
5. PTA价格上涨：受供应偏紧和下游需求支撑，龙头企业盈利改善。
6. 蛋氨酸涨价：7%的涨幅，市场供需形势利于价格持续上涨。
7. 聚变技术出口：中国首次向法国出口聚变工程技术，利好核电板块。
8. 光伏大年趋势确立：全年装机有望达20GW以上，关注估值与成长兼具的龙头。
9. “土十条”即将出台：土壤治理市场开启，预计形成万亿级市场规模。
10. 欧盟启动量子技术项目：计划投入10亿欧元，推动量子通信发展。

公司动态

• 多家上市公司发布业绩增长及定增计划，如东杰智能、永创智能、山东威达等。
• 部分公司如天翔环境、开能环保等业绩增长显著。
• 一些公司如中城建、东杰智能等面临信用风险，需关注其债券市场波动。

新股申购

• 金冠电气申购代码300510，申购价格12.30元，中签公布及缴款时间为4月28日。

机构与游资动向

• 多家机构席位买入相关股票，如正虹科技、高澜股份、尤夫股份等。

【市场表现】

主要海外市场

国内市场

大宗商品

【投资评级】

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%—20%；
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

【免责声明】

本报告内容为华创证券研究团队整理，仅供内部客户参考。报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。任何机构或个人未经许可不得翻版、复制、发表或引用本报告内容。