20220408-天风期货-铁矿石周报_印度铁矿发运逆季节性冲高_钢厂需求仍可期_34页_6mb

印度铁矿发运逆季节性冲高，钢厂需求仍可期

核心内容

本报告分析了2022年4月8日铁矿石市场动态，重点围绕发运量、库存、钢厂需求、价格走势以及相关影响因素展开。整体来看，铁矿石市场呈现一定的结构性变化，部分指标显示积极信号，但终端需求尚未完全兑现，仍需谨慎对待。

主要观点

铁矿石市场整体趋势

• 核心观点：谨慎偏多，钢厂日均铁水产量逐渐回升，库存连续下降，补库预期向现实转变，但需注意终端需求未兑现可能带来的负反馈效应。
• 现货：偏多，本周成交数据在周三、周四明显转好。
• 复产：偏多，247家钢厂铁水日均产量回升至229万吨，疫情虽有影响，但整体刚需仍在。
• 库存：观望，总库存降163万吨，仍在降库趋势中，其中巴西矿库存降幅较快，周环比降库99万吨。
• 铁矿利润：中性，青岛港PB粉落地利润-47元/湿吨，PB粉溢价-1.5美元/干吨。
• 钢厂利润：偏空，钢厂即时利润约280元/吨，虽小幅回升，但仍处于近三年低位。
• 掉期：观望，连铁主力（i2209）与掉期（FE05）价差虽在-87，但掉期整体表现不如连铁。
• 高低品价差：偏空，钢厂利润较低，更换配比后低品销售良好，印粉发运逆季节性上升，同时NMPJ表现为累库状态，对矿价形成利空。

铁矿石发运情况

• 印度铁矿发运：逆季节性冲高，发运量增加，对市场形成一定支撑。
• 黑德兰港发运：整体保持高位，其中BHP和FMG发运均在年同比高位，力拓发运冲高后逐渐偏弱。
• 巴西铁矿发运：冲高回落，发往欧美量回落后低位震荡，PDM发往欧洲量触底后反弹。
• 主要矿区降雨量：仍处于年同比高位，可能对发运和生产造成一定影响。

到港量情况

• 我国铁矿石到港量：仍处于高位，周环比增2.86%，月环比增9.93%。
• 澳矿到港量：周环比增13.22%，月环比增10.53%。
• 巴西矿到港量：周环比降17.46%，月环比增1.87%。
• 秘鲁矿到港量：保持高位，对市场有一定支撑。

铁矿石价格与利润

• 普氏62%指数：周环比跌3.25美元/干吨，月环比跌7.7美元/干吨，年同比跌17.85美元/干吨。
• PB粉-超特粉价差：震荡收缩，卡粉周环比涨20元/湿吨，PB粉周环比涨13元/湿吨，超特周环比跌13元/湿吨。
• 钢厂利润：螺纹类钢厂即时利润在近三年低位徘徊，钢厂利润受低库存和低需求影响，存在压力。

关键信息

钢厂数据

• 247家钢厂：铁水日均产量回升至229万吨，高炉开工率79.27%，环比增加1.82%。
• 钢厂库存：进口矿库存周环比降105万吨，厂内库存增28万吨，海漂库存降132万吨，库存处于偏低水平，若需求恢复将对矿价形成利好。
• 钢厂利润：螺纹钢利润偏低，钢厂低利润下调换配比，对主流品种价格形成压力。

政策与市场动态

• 发改委：印发北部湾城市群建设“十四五”实施方案，目标到2025年常住人口城镇化率提高5个百分点以上。
• 安徽省：多地首套房贷利率下调，最低可执行5.2%。
• 衢州市：成为全国第一个取消限购和限售的城市。
• 国家矿山安监局：发布通知，要求加强雨季前防排水设施检查，预防自然灾害引发事故。

价格与库存

• 45港库存：周环比降163万吨至1.52亿吨，月环比降488万吨，年同比增2127万吨。
• NMPJ库存：表现为累库状态，对矿价形成拖累。
• PB粉库存：季节性下降，但需关注中高品库存变化对价格的影响。

总结

整体来看，铁矿石市场在发运和到港量方面表现积极，尤其是印度和澳洲的发运量冲高，为市场带来一定支撑。钢厂需求逐步回升，库存持续下降，显示出市场对铁矿石的潜在需求。然而，终端需求尚未完全兑现，钢厂利润仍处于低位，存在一定的负反馈风险。此外，主要矿区的降雨量和巴西矿发运的波动也对市场造成一定影响。投资者需关注需求恢复情况及库存变化对价格的进一步影响。