20220114-天风期货-铁矿石周报_澳洲发运逆季节性冲高_钢厂补库接近尾声_28页_4mb

澳洲发运逆季节性冲高钢厂补库接近尾声

核心内容总结

供应端情况

• 澳洲发运量：2022年1月12日，澳洲矿7日移动平均发货量周环比增2.16%，月环比增0.3%。GWR集团C4矿区在2021年9月19日暂停后已恢复生产，非主流矿山在价格刺激下可能复产。
• 巴西发运：受雨季影响，巴西铁矿石发运量有所下降，但至欧美发运量反弹冲高，整体发运季节性下降，需关注后续发运下降力度。
• 南非发运：南非铁矿石发运量降至新低，全球（除中国大陆、澳洲、巴西）铁矿石发运量也处于低位。
• 我国到港量：我国铁矿石到港量总体保持高位，澳矿和巴西矿到港量周环比分别增14.41%和11.51%，月环比分别增124.69%和142.16%。

需求端情况

• 钢厂补库：钢厂补库接近尾声，247家钢厂总库存周环比增434万吨，年同比降271.2万吨。钢厂厂内库存周环比增42.9万吨，年同比增434.9万吨。
• 铁水产量：钢联247日均铁水产量为213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨。铁水恢复至214万吨水平，但冬奥会限产即将来临，后期恢复力度或减弱。
• 钢厂利润：钢厂利润回归至合理水平，成本周环比涨2.7%，月环比涨10.9%，利润小幅回升主要得益于钢材价格坚挺。

市场分析

• 普氏62%指数：本周普氏62%指数回升至130附近，周环比涨11美元/干吨，月环比涨19.7美元/干吨，年同比降43.5美元/干吨。
• 铁矿石库存：港口铁矿石库存本期增92万吨至1.57亿吨，年同比增3285.32万吨。钢厂进口矿库存周环比增434万吨，月环比增920.3万吨，年同比降271.2万吨。整体库存压力不大，流通性好的品种如PB、金布巴等库存不算高。
• 铁矿进口利润：本周PB粉溢价小幅回落至0.3美元/干吨，周环比降0.2美元/干吨。
• 铁矿价格与品种差异：卡粉-PB粉价差继续扩大，反映卡粉性价比提升。

主要观点

• 供应端：澳洲发运量逆季节性冲高，巴西发运受雨季影响，但至欧美发运量反弹。非主流矿山可能在价格刺激下复产，需持续关注。
• 需求端：钢厂补库接近尾声，铁水产量继续恢复，但冬奥会限产临近，后期恢复力度可能下降。
• 库存情况：整体库存仍处于高位，但流通性较好的品种库存不高，库存压力不大。
• 钢厂利润：钢厂利润逐渐恢复至合理水平，钢材价格坚挺是主要支撑因素，做空逻辑接近尾声。
• 价格与基差：普氏62%指数回升，基差与价差变化显示市场对不同品种的需求差异。

关键信息

• 钢厂利润：华北钢厂利润数据表明，铁矿到厂周环比涨1.5%，月环比涨12%；焦炭到厂周环比涨6.8%，月环比涨18.8%；喷吹煤到厂周环比涨0.2%，月环比跌4.9%。
• 铁水产量：本周铁水产量回升至214万吨，但冬奥会限产即将影响后续恢复。
• 库存数据：45港库存本期增92万吨至1.57亿吨，年同比增3285.32万吨；247家钢厂进口矿库存周环比增434万吨，月环比增920.3万吨。
• 铁矿石到港量：我国铁矿石到港量总体保持高位，澳矿和巴西矿到港量周环比分别增14.41%和11.51%，月环比分别增124.69%和142.16%。
• 进口量与预期：12月份进口量为8607万吨，低于预期近700万吨；预计1月份进口量为9400万吨。
• 价格走势：卡粉-PB粉价差继续扩大，PB粉溢价回落，显示市场对卡粉的偏好增强。

热点事件与新闻

• 唐山高炉检修：1月13日，唐山地区126座高炉中有57座检修，影响产量约92.45万吨。
• 辽宁环保政策：辽宁发布《关于深入打好污染防治攻坚战的实施方案》，要求钢铁企业实施超低排放改造。
• 发改委春运政策：发改委等十四部门发布春运工作意见，要求企业合理安排生产，避开春运高峰期。
• 铁矿石销售数据：2021年12月挖掘机销售量同比下降23.8%，但出口增长105%。

风险提示

• 钢材价格：钢材价格波动是主要风险点，可能影响钢厂利润及铁矿石需求。
• 冬奥会限产：冬奥会限产将对铁水产量恢复造成影响，需密切关注。
• 巴西雨季：巴西雨季持续可能进一步影响发运节奏，需持续跟踪。

总结

本周铁矿石市场呈现供应端逆季节性冲高、需求端逐步恢复的态势。钢厂补库接近尾声，库存水平虽高但整体压力不大，尤其是流通性好的品种。钢厂利润回归至合理水平，主要得益于钢材价格坚挺。普氏62%指数回升，非主流矿山复产预期增强。同时，需关注巴西雨季对发运的影响及冬奥会限产对铁水产量的压制作用。整体来看，市场策略以逢高做空为主，但钢材价格波动仍是主要风险。