20211119-天风证券-房地产行业统计局10月数据点评_单月商品房销售量价延续负增长_新开工面积同比下滑_2页_186kb

房地产行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年1-10月全国房地产开发投资与销售数据，指出房地产市场整体呈现放缓趋势，尤其是销售端表现疲软，新开工面积同比下滑，竣工端增速也有所下降。同时，报告对各区域及城市能级的市场表现进行了详细分析，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

销售数据延续负增长

• 商品房销售面积：1-10月累计143,041万平方米，YOY增长7.3%，较1-9月下降4.0pct。
• 商品房销售额：1-10月累计147,185亿元，YOY增长11.8%，较1-9月下降4.8pct。
• 销售均价：1-10月均价为10,290元/平方米，YOY增长4.2%。
• 10月单月数据：销售面积同比下降21.7%，销售额同比下降22.6%，均价下降至9,749元/平方米。
• 住宅销售：10月住宅销售面积同比下降24.1%，反映市场需求持续疲软。

区域销售表现差异

• 东部地区：销售面积增长9%，均价14,240元/平方米，YOY增长823元/平方米。
• 中部地区：销售面积增长11.5%，均价7,473元/平方米，YOY增长171元/平方米。
• 西部地区：销售面积增长2.7%，均价7,409元/平方米，YOY下降10元/平方米。
• 东北地区：销售面积下降5.4%，均价8,089元/平方米，YOY下降212元/平方米。

城市能级表现

• 一线城市：10月住宅价格增速5.00%，较9月下降0.3pct。
• 二线城市：10月住宅价格增速3.70%，较9月下降0.4pct。
• 三线城市：10月住宅价格增速1.80%，较9月下降0.5pct。
• 当前“房住不炒”政策下，因城施策常态化，短期政策扰动影响有限，需求结构有望在中长期维持不变。

开工与竣工数据

• 新开工面积：1-10月累计166,736万平方米，YOY下降7.7%，较1-9月下降3.2pct；10月单月下降33.14%，较9月下降19.6pct。
• 施工面积：1-10月累计942,859万平方米，YOY增长7.13%，较1-9月下降0.81pct。
• 竣工面积：1-10月累计57,290万平方米，YOY增长16.35%，较1-9月下降7.05pct；10月单月下降20.56%，较9月下降21.58pct。

投资建议

• 优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口。
• 优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉控股集团、龙光集团。
• 优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务。
• 低估价值：城投控股、南山控股。
• 建议关注：华润置地（优质成长）、融创服务（优质物管）。

关键信息

• 10月单月房地产数据明显走弱，反映调控政策的威力逐步显现。
• 地产基本面逐渐回落，土地双集中供应压缩房企毛利率，但地价未明显下降。
• 报告判断行业销售毛利率有望触底回升，目前估值低、持仓低，板块具备吸引力。
• 风险提示包括调控政策的出台、宏观经济波动、新开工持续低迷、销售增速不及预期。

投资评级

作者信息

• 分析师：鲍荣富，SAC执业证书编号：S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com
• 联系人：胡孝宇，邮箱：huxiaoyu@tfzq.com

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