20210706-天风证券-中南建设-000961.SZ-累计销售双位数增长_销售均价维持稳定_3页_722kb

中南建设（000961）总结

核心内容

中南建设于2021年6月发布了其经营情况公告，展示了公司在销售和土地储备方面的表现。整体来看，公司上半年销售和拿地情况呈现出一定的增长趋势，但6月单月数据有所下滑，同时拿地权益比例下降，需关注其后续发展。

销售情况

• 6月单月销售：

  • 销售金额：203.1亿元，同比降低21%
  • 销售面积：146万平方米，同比降低23.8%
  • 销售均价：13910.96元/平方米，同比去年增长3.71%，环比5月份增长2.73%

• 上半年累计销售：

  • 累计销售金额：1089.8亿元，同比增长33.9%
  • 累计销售面积：790.1万平方米，同比增长29.7%
  • 累计销售均价：13793.19元/平方米，较前5月略有提升，较去年同期增长3.27%

• 全年销售目标：

  • 2021年全年累计销售金额目标为2500亿元，已完成43.59%
  • 预计下半年推货力度加大，全年销售目标有望达成

土地储备情况

• 新增土储：

  • 6月新增11个项目，其中6个位于华东地区，占比提升
  • 新增项目占地面积：75.06万平方米，同比降低29.36%，环比下降11.51%
  • 新增规划建筑面积：196.66万平方米，同比降低27%，环比增长2.23%
  • 土地价款：125.5亿元

• 权益比例：

  • 6月单月新增规划建筑面积权益比例为32.61%，同比下降33.43个百分点
  • 上半年累计权益比例为44.53%，同比下降11.81个百分点

投资建议

• 评级：维持“买入”评级
• 净利润预期（2021-2023年）：
  • 90.11亿元、99.12亿元、108.9亿元
• 估值：
  • PE（2021E）：2.49X
  • PE（2022E）：2.27X
  • PE（2023E）：2.06X

风险提示

• 房屋价格大跌
• 销售不及预期
• 宏观经济不及预期

财务数据和估值（单位：亿元）

财务预测摘要

资产负债表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

财务比率

结论

中南建设在2021年上半年表现出良好的销售增长，尽管6月单月销售有所下降，但全年销售目标已完成43.59%，预计下半年将加大推货力度。新增土储以华东为主，拿地权益比例下降，需关注其对未来发展的影响。分析师维持“买入”评级，并给出了未来三年的净利润预期及估值数据，表明公司具有一定的投资价值，但需警惕市场风险和宏观经济变化。