20141204-宜信财富-投资策略周报_49页_6mb

宜信财富投资策略周报总结（2014年11月26日—12月2日）

核心内容概述

本报告由宜信财富投资策略部发布，涵盖了宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC以及互联网金融等多个领域的市场动态与投资观点，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 中国11月PMI：官方制造业PMI为50.3，略低于预期，显示经济周期性放缓，但受APEC会议影响，12月数据可能更客观。
• 日本国债评级下调：穆迪将日本主权信用评级从Aa3下调至A1，反映日本财政问题的担忧，但短期内不会引发严重问题。
• OPEC原油不减产：OPEC决定不减产，以应对美国页岩油发展，导致油价下挫，中国作为进口国受益。
• 瑞士黄金公投未通过：瑞士法郎面临升值压力，央行维持欧元对瑞郎1.2的汇率下限，避免外汇损失。

固定收益

• 存款保险条例征求意见稿发布：设定最高赔付限额为50万元，有助于推动银行体系风险分散和利率市场化。
• 央行暂停正回购操作：释放流动性，配合宽松政策，刺激市场活跃。
• 城投债评级上调：反映地方债务问题缓解，但产业债评级下调，主要因产能过剩行业压力。
• 国债收益率变动：10年期国债收益率上升6BP，长短期利差扩大，建议暂时观望。
• 国企改革类可转债：建议关注“低溢价+国企改革”类可转债，如浙能转债、深燃转债。
• 信托产品发行情况：本周信托发行收益率整体上升，房地产信托收益率最高，但部分信托产品面临兑付困难。

房地产

• 房地产税立法加快：主要针对商业和营业用房，不以调控房价为主要目的。
• 楼市持续供过于求：11月商品房成交回升，但库存仍居高不下，存销比下降。
• 房价跌幅收窄：一线城市率先企稳，二三线城市房价继续下跌，市场分化加剧。

二级市场

• 降息刺激A股上涨：金融地产板块领涨，上证指数创2011年以来新高。
• 新股发行冻结资金增加：第六批新股冻结资金达14302亿元，中签率与前一批相近。
• AH股动态：部分A股存在高估，部分H股存在低估，如万科A、浙江世宝等。
• 股指期货：沪深300股指期货主力合约IF1412周涨7.77%，现货同步上涨。
• 海外市场表现：标普500回调，恒生指数震荡，市场情绪受经济数据及地缘政治影响。

PE/VC

• 韩后获红杉资本注资：本土品牌在移动支付和电商领域获得资本支持，发展潜力大。
• PE市值管理：中信并购基金与湖南科力远合作，推动并购与市值提升。
• 并购基金活跃：32家上市公司参与产业并购基金，推动市场整合。
• 钱袋宝融资：获得多家机构数亿元融资，成为移动支付领域领先企业。
• 国企改革参与方式：PE/VC关注垄断行业开放，如军工、电力等，但参与模式尚不明确。

互联网金融

• 宝类产品收益率小幅回落：余额宝等产品收益率小幅波动，反映市场利率趋势。
• 存款保险利好互联网金融：可能引导资金流入互联网金融，打破刚性兑付观念。
• 中国成为全球最大网贷市场：成交量达1163.98亿元，P2P模式向本土化发展。
• 网贷收益率下降：周平均收益率降至15.80%，受降息影响，高息平台比例下降。
• PayPal感恩节数据：移动支付总额增长56%，但增幅不及前两年，市场热度有所降温。

总结

本报告详细分析了2014年11月26日至12月2日期间，宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融等领域的市场动态与投资观点。整体来看，市场在降息政策推动下呈现积极态势，A股表现强劲，金融地产板块领涨，而互联网金融和网贷市场也因政策变化和市场趋势而持续发展。同时，部分行业如房地产和信托面临一定的风险和挑战，需投资者谨慎对待。整体市场环境表明，随着政策调整和市场变化，投资策略需灵活应对，关注结构性机会和政策导向领域。