2023前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润-20231108-西部证券-28页_654kb

农林牧渔行业2023前三季度及Q3业绩总结

核心内容概述

2023年前三季度，农林牧渔板块收入增速位于市场前列，但利润仍呈现亏损。2023年第三季度，收入增速同比大幅下滑，但利润环比有所改善。公募基金对农林牧渔板块的配置比重略高于行业标准配置。

主要观点

• 收入增长：农林牧渔板块在2023前三季度实现营收9499.95亿元，同比增长6.75%；2023年第三季度实现营收3490.07亿元，同比增长1.73%。
• 利润下滑：前三季度板块归母净利润为-87.37亿元，同比下降281.84%；第三季度归母净利润为22.82亿元，同比增长-86.56%。
• 基金配置：2023年第三季度，农林牧渔板块重仓个股占公募基金重仓个股市值比重为1.39%，略高于标准配置比重。

关键信息

行业概览

• 收入增长：农林牧渔板块收入增速位于市场前列，但利润仍为负。
• 细分板块表现：
  • 种植业：收入增长最快（+51.73%），但净利润下降（-20.62%）。
  • 林业：收入增长显著（+10.58%），净利润增长（+135.69%）。
  • 饲料：收入增长（+8.59%），但净利润下降（-158.77%）。
  • 动物保健：收入增长（+4.44%），净利润增长（+12.57%）。
• 基金持仓：板块配置略高于标准配置，其中养殖业、饲料、种植业为超配。

生猪养殖

• 收入增长：前三季度生猪板块收入增长7.53%，主要得益于头部企业出栏量增长。
• 利润亏损：前三季度生猪板块归母净利润亏损193.61亿元，同比下降141.62%。
• 出栏量：16家上市猪企前三季度共出栏生猪10991.29万头，同比增长18.44%。
• 行业展望：2023年第四季度猪价有望小幅回暖，但全年仍以亏损为主，母猪产能仍将低去低补。
• 投资建议：推荐温氏股份、唐人神、巨星农牧、华统股份，建议关注牧原股份、新五丰等。

禽类养殖

白羽肉鸡

• 收入增长：前三季度白羽鸡板块收入增长17.99%，净利润扭亏。
• 利润改善：净利润由亏损转为盈利，主要得益于商品代鸡苗及毛鸡价格上升。
• 个股表现：
  • 圣农发展：收入增长12.74%，净利润增长284.73%。
  • 益生股份：收入增长86.82%，净利润扭亏。
  • 民和股份：收入增长50.45%，净利润增长64.44%。
  • 仙坛股份：收入增长23.01%，净利润增长160.66%。
  • 禾丰股份：收入增长14.33%，净利润下降88.70%。
• 行业展望：2023年第四季度白羽鸡行业景气度稳定，黄鸡行业景气度有望小幅反弹。
• 投资建议：建议关注益生股份、民和股份，以及仙坛股份、禾丰股份，全产业链布局的圣农发展。

黄羽肉鸡

• 收入增长：前三季度黄羽鸡板块收入增长8.95%，主要得益于头部企业产销量扩张。
• 利润亏损：前三季度黄羽鸡板块归母净利润亏损3.40亿元，同比下降145.56%。
• 个股表现：
  • 立华股份：收入增长10.26%，净利润转亏损。
  • 湘佳股份：收入增长4.09%，净利润转亏损。
• 行业展望：2023年第四季度黄羽鸡价格有望反弹，行业景气度将有所提升。
• 投资建议：建议关注温氏股份、立华股份、湘佳股份等龙头企业。

种业

• 收入增长：前三季度种业板块收入增长16.55%，归母净利润增长33.49%。
• 利润改善：主要得益于杂交水稻、杂交玉米种子销售情况良好。
• 个股表现：
  • 隆平高科：收入增长59.48%，净利润增长23.57%。
  • 登海种业：收入增长16.01%，净利润增长39.50%。
  • 荃银高科：收入增长1.17%，净利润下降71.88%。
• 行业展望：随着转基因种子商业化落地，头部企业有望受益。
• 投资建议：建议关注登海种业、隆平高科、荃银高科等主营杂交种子企业，以及大北农、隆平高科等转基因商业化相关企业。

饲料

• 收入增长：前三季度饲料板块收入增长8.38%，主要由头部企业带动。
• 利润下滑：前三季度饲料板块归母净利润下降158.77%，主要受原材料成本高企影响。
• 个股表现：
  • 海大集团：收入增长较快，但净利润下滑。
  • 播恩集团：收入增长，但净利润下降。
  • 邦基科技：收入增长，但净利润下降。
• 行业展望：头部企业将继续抢占市场份额，关注细分高端饲料品种。
• 投资建议：建议关注海大集团、播恩集团、邦基科技等。

风险提示

• 农产品价格波动超预期
• 生产成本上升超预期
• 食品安全问题