20160113-渤海证券-中药行业周报_谨慎逢低布局超跌个股_13页_602kb

报告摘要

中药行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师王雯撰写，发布于2016年1月13日，主要分析了中药行业近期的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，当前中药板块估值处于医药子行业较低水平，具备一定的配置价值，建议投资者在市场调整时谨慎逢低布局超跌个股。

主要观点

市场表现：
近5个交易日，医药生物板块整体下跌10.7%，沪深300下跌7.56%，中药板块跌幅约为12%，在申万28个一级子行业中排名靠后。
个股方面，仅有天目药业（因控股股东增持）和辅仁药业（近期复牌）呈现正涨幅，其余个股普遍下跌。
估值分析：
中药板块的TTM估值为29.4倍，仍低于医药行业其他子板块，相对全部A股的估值溢价率约为73%，处于近几年的低位。
随着估值中枢下移，部分优质个股已进入价值投资区间，具备配置潜力。
投资策略：
建议关注估值较低、具备成长潜力的个股，尤其是中新药业、香雪制药等已跌破增发均价及员工持股均价的公司。
对于估值较高的个股，应关注其转型方向，高成长性企业仍值得关注。
暂维持中药行业“中性”评级，个股推荐包括中新药业、济川药业、福瑞股份和天士力。

关键信息

行业动态

万达集团投资国际医院
- 万达集团投资150亿元建设三座国际医院，分别位于上海、成都和青岛，由英国国际医院集团（IHG）运营管理。
- IHG是全球领先的医疗集团，拥有丰富的国际管理经验，三座医院均达到国际一流水平。
国务院发布医保整合政策
- 整合城乡居民基本医疗保险制度，提高个人缴费比重，推动医保体系公平、规范、可持续发展。
- 该政策有助于提升医保覆盖率和统一性，对医药行业尤其是中药企业形成利好。
卫计委深化公立医院改革
- 深化公立医院改革，推动分级诊疗，健全全民医保体系，完善中医药发展政策和机制。
- 表明政府对医疗体系的持续投入，有利于中药行业的发展。
昆药集团业绩预增
- 2015年净利润同比增长45%~55%，拟实施10转10的利润分配方案。
- 业绩增长得益于营销改革、子公司发展及原材料价格下降。
众生药业设立并购基金
- 拟出资2亿元与正和正信共同设立医药健康产业并购基金，总规模5亿元。
- 通过并购基金推动外延式发展，拓展医药健康领域。
恒康医疗布局精准医疗
- 拟在上海自贸区成立全资子公司，进入肿瘤精准医疗领域。
- 投资方向包括免疫细胞治疗、基因检测和靶向药物等。
康恩贝获得硝呋太尔片临床试验批件
- 硝呋太尔片用于多种妇科和泌尿系统感染，已获得国内多家药企的生产批文。
- 全球硝呋太尔制剂销售额增长11.5%，显示市场潜力。
天目药业控股股东增持
- 控股股东长城集团在1月6日至11日期间持续增持，合计持股比例达30.0044%。
- 增持行为显示对公司未来发展的信心。
华润三九、恒康医疗获国家科技进步奖
- 华润三九“红花注射液”等项目、恒康医疗“独一味新药创制”项目分别获国家科技进步奖二等奖。
- 体现企业在研发和技术创新方面的实力。

重点个股推荐

公司名称	投资评级	推荐理由
中新药业	增持	大幅跌破增发均价及员工持股均价
济川药业	增持	优质个股，具备价值投资潜力
福瑞股份	增持	优质个股，具备价值投资潜力
天士力	增持	大市值白马股，抗跌性强

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

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