深度报告-20240505-浙商证券-证券行业2024年一季报业绩综述_利降三成_低点已过_22页_698kb

证券行业2024年一季报业绩综述显示，整体业绩下滑显著。2024年第一季度，统计范围内的43家上市券商营业总收入同比下降22%至1,058亿元，归母净利润同比下降32%至294亿元。各业务条线均出现收入下滑，其中投行业务和信用业务下滑幅度较大。

经纪业务收入同比减少9%，主要因股票市场成交额增长有限且佣金率下降；投行业务净收入同比下滑36%，股权承销规模大幅缩减；资管业务收入小幅下降2%，但部分中小券商表现较好；信用业务利息净收入同比减少36%，主要归因于负债规模增长；投资业务收入同比减少33%，股市波动导致衍生品亏损。

未来，业绩增速有望逐季改善，板块当前PB估值约11倍，处于历史低位。推荐头部券商如中国银河、中信证券、华泰证券，及区域精品券商国联证券。风险包括宏观经济下行、权益市场修复慢于预期、资本市场改革不到位。

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