20211128-渤海证券-A股市场投资策略周报_海外市场震动加剧_A股市场不必恐慌_8页_933kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月28日前一周A股市场及全球市场的走势，并结合政策动向与行业数据，提出了当前的投资策略与建议。尽管海外市场因南非新型新冠病毒的出现而波动加剧，但A股市场整体表现分化，部分行业表现强劲，市场情绪波动风险上升，但投资者不必过度恐慌，可逢低布局。

主要观点

1. 市场回顾

• 海外市场波动加剧：受南非新型新冠病毒影响，美股等海外股指在上周五出现大幅回撤，市场情绪受到冲击。
• A股市场分化明显：创业板指大幅上涨1.46%，而上证综指仅微涨0.10%，沪深300和上证50分别下跌0.61%和0.80%。
• 成交量持续放量：全周成交额达5.90万亿元，日均成交量超万亿，环比增加3542亿元。
• 北上资金净流入：北上资金净流入57.11亿元，显示外资对A股市场的持续关注。
• 行业涨跌分化：有色金属、钢铁、食品饮料、生物医药等行业涨幅居前，而休闲服务、农林牧渔、国防军工等行业大幅下跌。

2. 工业企业盈利情况

• 1-10月工业企业利润增长：规模以上工业企业利润同比增42.2%，较2019年同期增长43.2%，两年平均增长19.7%，显示经营情况有所改善。
• 工业生产加快与价格上升：10月工业生产加快，部分工业品价格上涨，带动营收增速改善。
• 政策支持效果显现：减税降费、保供稳价等政策提升了企业营收利润率。
• 私营企业改善明显：尽管仍弱于国有企业，但私营企业净利增速回落趋缓，助企纾困政策成效逐步显现。
• 结构性问题依然存在：中下游利润受挤占情况仍明显，未来需关注经济下行压力对需求端的影响。

3. 政策支持与中小企业纾困

• 国务院出台中小企业纾困政策：包括加大纾困资金支持、减税降费、信用贷款投放等九项措施，旨在缓解中小企业经营压力。
• 财政政策强化：国常会部署专项债管理，加快发行与项目开工，研究明年额度提前下达，为稳增长提供财政支持。

4. 投资策略建议

• 短期策略：市场情绪波动风险上升，但对新病毒的认知有限，疫苗与特效药有效性尚待验证，A股投资者不必过度恐慌。市场如出现意外下跌，可视为布局机会。
• 风格配置建议：中小盘估值与业绩相对占优，趋势或尚未完结；同时，资本市场对外开放升级，海外资金可能继续流入，大盘股有望获得增量资金，建议风格均衡配置。
• 行业配置建议：
  • 基建领域：经济下行压力抬升，基建托底必要性增强。
  • “风光储”板块：受益于新型电力系统建设，政策推动明显。
  • 消费板块：关注估值回归合理区间的个股，进行左侧布局。
  • 汽车板块：缺芯问题缓解叠加年末冲量及补库存逻辑，存在投资机会。

关键信息

• 海外市场风险：南非新型新冠病毒引发市场恐慌，全球复苏预期受挫，但对中国影响可控。
• A股市场表现：市场分化明显，成交量放量，北上资金净流入。
• 工业企业盈利改善：1-10月利润增长显著，但结构性问题仍存。
• 政策支持强化：国务院与国常会出台多项政策，助力中小企业及稳增长。
• 投资机会：建议关注基建、风光储、消费及汽车板块，进行风格与行业均衡配置。

风险提示

• 房地产下行超预期
• 全球疫情发展超预期

投资评级说明

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