20171030-信达证券-策略卓越推_银行股分化加剧_关注盈利能力和资产情况_10页_933kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由信达证券发布，主要分析2017年10月30日的市场情况，重点探讨了银行股的分化现象及市场配置建议。报告指出，随着经济周期复苏预期的加强，银行股整体表现良好，但个股分化明显。此外，还分析了大消费、环保、医药生物、电气设备、机械军工等行业的投资价值，并提供了相关推荐股票及投资建议。

主要观点

• 银行股分化加剧：自2011年以来，银行股的行业分化趋势明显，2017年表现尤为突出，招商银行涨幅显著，而常熟银行则跌幅较大。
• 盈利能力和资产情况主导分化：报告指出，银行股的分化主要由个股盈利能力、市场风格以及监管政策等因素共同影响，盈利能力强、资产质量高的银行股表现更优。
• 市场风格偏向蓝筹股：自2016年下半年起，市场风格偏向蓝筹股，价值股表现较为坚挺，特别是大消费类个股。
• 监管政策影响市场表现：在去杠杆和金融监管背景下，银行的同业业务受到较大影响，大型银行因资金充裕受影响较小，而中小银行则面临更大压力。
• 市场流动性保持宽松：尽管央行操作较为谨慎，但市场整体流动性仍保持宽松，资金价格稳定，预计短期内资金面不会出现超预期紧张。

关键信息

市场表现

• 上周沪市整体表现优于深市和创业板。
• 申万28个行业中，23个行业上涨，食品饮料、家用电器、电子涨幅突出，国防军工、有色金属、计算机下跌较多。
• 概念股板块轮动明显，无线充电、特斯拉、高铁板块领涨，而智能物流、冷链物流等板块表现较差。

市场估值

• 图8和图9分别展示了行业市盈率和市净率，为投资者提供参考。
• 图10显示了行业盈利能力（ROE），揭示了不同行业的盈利趋势。

信达证券卓越推标的

推荐行业

• 大消费：包括食品饮料、家用电器等，表现突出，市场风格偏向蓝筹股。
• 环保：关注超低排放龙头企业，非电领域烟气治理先行者。
• 医药生物：聚焦于糖尿病领域，公司业绩增长显著。
• 电气设备：受益于分布式能源和海外拓展。
• 机械军工：高增长持续，龙头地位稳固。

风险提示

• 监管政策超预期：监管力度加大可能对市场产生较大影响。
• 货币政策过快收紧：可能导致流动性紧张。
• 改革推进放缓：可能影响市场信心。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，拥有丰富的金融与经济背景，兼任多家媒体财经评论员。
• 谷永涛：策略分析师，专注于股票量化策略和股指期货对冲产品研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 王晶晶：宏观分析师，主要负责宏观经济研究及固定收益、国际市场支持。
• 李博喻、李曼、喻雅彬：研究助理，分别负责宏观策略、固定收益、策略研究支持。

机构销售联系人

投资建议与评级说明

免责声明

• 本报告仅限于与信达证券签署服务协议的签约客户使用，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息编制，信达证券不保证其准确性和完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅为报告发布日的观点，不构成投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，信达证券不对此承担任何责任。