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金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-07-09 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月9日全市场及各行业的估值水平和基金重仓股配置比例，旨在为市场情况提供监控参考，不构成投资建议。

全市场估值及基金重仓股配置比例

主要指数估值水平

• 中证500指数的PE估值处于历史较低水平（整体法4.74%，中位数法6.84%），而创业板指数的PE估值处于历史较高位置（整体法74.91%，中位数法67.89%）。
• 中证500指数的PB估值也处于历史低位（整体法15.96%，中位数法20.88%），而创业板指数的PB估值处于历史高位（整体法95.26%，中位数法92.46%）。
• 基金重仓股配置比例方面，创业板指数处于较高位置（13.82%，分位数72.73%），中证500指数处于较低位置（8.48%，分位数9.09%）。

各行业估值及基金重仓股配置比例

行业PE估值水平

• PE处于历史低位的行业：石油石化（0.00%）、建筑（0.85%）、农林牧渔（2.37%）。
• PE处于历史高位的行业：商贸零售（98.14%）、综合（96.44%）、汽车行业（91.86%）。

行业PB估值水平

• PB处于历史低位的行业：房地产（0.00%）、银行（0.00%）、非银行金融（0.17%）。
• PB处于历史高位的行业：电子（95.93%）、食品饮料（93.90%）、消费者服务（90.68%）。

基金重仓股配置比例

• 配置比例处于历史高位的行业：消费者服务（100.00%）、电力设备及新能源（95.65%）、食品饮料（95.65%）。
• 配置比例处于历史低位的行业：房地产（2.17%）、通信（2.17%）、商贸零售（2.17%）。

基金重仓股配置测算方法

1. 样本选取：选取市场主要指数和中信一级行业。
2. 数据来源：
   • 市值数据：Wind数据库的周度总市值数据。
   • 基本面数据：Wind数据库的季报、中报、年报及业绩快报数据。
   • PEG预测数据：朝阳永续一致预期数据库。
   • 基金重仓股数据：Wind数据库基金季度报告数据。
3. 测算方法：
   • 整体法：指数成分股的指标分子值之和除以分母值之和。
   • 中值法：取指数成分股指标值的中位数。
   • 基金重仓股配置比例：基金对单个行业或指数的重仓股市值除以所有行业或指数的重仓股市值之和。

国际估值比较

• 上证50指数当前估值高于预期，而创业板指数当前估值显著高于预期。
• 纳斯达克综合指数当前估值远高于预期，道琼斯综合平均指数也处于较高水平。

龙头股估值

• 选取标准：中信三级行业中总市值最大且超过500亿的公司。
• PE估值水平：图14显示龙头股的PE分位数较高，表明其估值处于历史偏高水平。
• PEG估值水平：图15显示龙头股的PEG分位数也处于较高水平，表明其未来盈利预期较强。

主要观点

• 估值角度：中证500指数PE和PB估值均处于历史低位，显示其估值相对便宜；创业板指数PE和PB估值处于历史高位，显示其估值偏高。
• 基金配置角度：创业板指数基金重仓股配置比例处于历史较高位置，而中证500指数配置比例处于历史较低位置。
• 行业对比：部分行业（如石油石化、建筑、房地产）估值较低，而其他行业（如商贸零售、综合、汽车行业）估值较高。
• 国际对比：A股主要指数估值普遍高于国际主要指数，尤其是创业板指数，显示其估值偏高。

风险提示

• 本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。
• 市场估值和基金配置比例可能随时间变化，需持续关注。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力等因素进行独立分析。