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金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-12-03 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月3日中国主要市场指数及中信一级行业的估值水平和基金重仓股配置比例，结合历史数据进行比较，旨在为市场参与者提供参考。

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全市场估值及基金重仓股配置比例

市场指数估值水平

• 沪深300指数：

  • 整体法PE为13.16，中位数法PE为27.04，分位数分别为58.31%、60.00%；
  • 整体法PB为1.45，中位数法PB为2.97，分位数分别为38.14%、77.97%；
  • 预测PEG为0.76，分位数为33.22%；
  • 基金重仓股配置比例为53.01%，分位数为30.43%。

• 上证50指数：

  • 整体法PE为10.92，中位数法PE为17.39，分位数分别为63.73%、60.85%；
  • 整体法PB为1.23，中位数法PB为2.39，分位数分别为45.76%、90.17%；
  • 预测PEG为0.69，分位数为30.34%；
  • 基金重仓股配置比例为18.30%，分位数为34.78%。

• 中证500指数：

  • 整体法PE为20.87，中位数法PE为27.04，分位数分别为5.59%、17.29%；
  • 整体法PB为1.96，中位数法PB为2.12，分位数分别为18.14%、26.61%；
  • 预测PEG为0.55，分位数为1.02%；
  • 基金重仓股配置比例为10.35%，分位数为34.78%。

• 创业板指数：

  • 整体法PE为65.62，中位数法PE为53.97，分位数分别为85.42%、54.92%；
  • 整体法PB为8.29，中位数法PB为6.59，分位数分别为88.64%、77.97%；
  • 预测PEG为2.16，分位数为97.80%；
  • 基金重仓股配置比例为18.33%，分位数为95.65%。

基金重仓股配置比例趋势

• 创业板指数的基金重仓股配置比例处于历史较高位置；
• 沪深300指数的基金重仓股配置比例处于历史较低位置；
• 中证500指数的基金重仓股配置比例处于中等水平。

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各行业估值及基金重仓股配置比例

行业PE估值水平

• 非银行金融、银行、石油石化行业PE处于历史较低位置，分位数分别为4.59%、8.36%、8.69%；
• 商贸零售、农林牧渔、汽车行业PE处于历史高位，分位数分别为99.67%、99.51%、97.54%。

行业PB估值水平

• 银行、非银行金融、房地产行业PB处于历史较低位置，分位数分别为0.33%、0.82%、1.64%；
• 电力设备及新能源、食品饮料、电子行业PB处于历史高位，分位数分别为90.98%、89.84%、88.52%。

基金重仓股配置比例

• 基础化工、有色金属、电力设备及新能源行业基金重仓股配置比例处于历史高位，分位数均为100.00%；
• 家电、房地产、非银行金融行业基金重仓股配置比例处于历史低位，分位数分别为2.08%、4.17%、4.17%。

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国际估值比较

指数	当前估值	预期估值
上证50指数	14.23	13.89
创业板指数	54.79	49.38
标准普尔500指数	26.48	22.22
纳斯达克综合指数	110.60	33.53
道琼斯综合平均指数	24.19	20.38
恒生中国企业指数	8.46	10.80
香港恒生指数	10.78	13.10

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分析方法与数据来源

样本选取

• 主要市场指数：沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数；
• 中信一级行业：覆盖主要行业分类。

数据来源

• 市值数据：Wind数据库周度总市值数据；
• 基本面数据：Wind数据库季报、中报、年报及业绩快报；
• 指数PEG预测数据：朝阳永续一致预期数据库；
• 基金重仓股数据：Wind数据库基金季度报告，更新周期为每个季度结束后的十五个工作日。

测算方法

• 整体法：所有成分股指标分子值之和除以所有成分股指标分母值之和；
• 中位数法：取指数成分股指标值的中位数；
• 基金重仓股配置比例：基金对单个行业的重仓股市值除以基金对所有行业的重仓股市值之和。

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风险提示

• 本报告为市场情况监控，不构成投资建议；
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及风险承受能力。

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分析师声明

• 本报告观点反映分析师个人看法；
• 报告内容不涉及报酬关联，独立性得到保证；
• 报告内容仅供参考，不构成投资要约或征约。

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一般声明

• 报告版权归属天风证券及其附属机构；
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特别声明

• 天风证券可能持有报告提及公司证券或提供相关金融服务；
• 投资者应考虑潜在利益冲突，本报告非唯一参考依据。

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投资评级声明

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市

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总结

本报告通过分析主要市场指数及中信一级行业的估值水平和基金重仓股配置比例，揭示了当前市场估值处于不同历史水平，部分行业和指数估值偏低或偏高，基金重仓股配置比例亦呈现显著差异。结合国际估值比较，有助于投资者判断市场相对位置及潜在配置机会。报告强调了市场监控性质，并提醒投资者注意独立判断与潜在利益冲突。