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金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-04-02 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月2日全市场及各行业指数的估值水平与基金重仓股配置比例，旨在为市场情况监控提供参考。报告内容涵盖主要市场指数、行业分类、估值指标（PE、PB、PEG）及基金重仓股配置比例的分位数分析，为投资者提供关于市场估值与配置趋势的详细信息。

主要观点

1. 全市场估值情况

• 沪深300指数：

  • 整体法和中位数法计算的PE分别为15.27和27.52，分位数分别为85.61%和64.75%。
  • 整体法和中位数法计算的PB分别为1.61和2.82，分位数分别为63.67%和77.52%。
  • 预测PEG为1.33，处于历史分位数73.92%。
  • 基金重仓股配置比例为57.73%，分位数为58.14%。

• 上证50指数：

  • 整体法和中位数法计算的PE分别为13.48和22.38，分位数分别为88.49%和91.73%。
  • 整体法和中位数法计算的PB分别为1.40和2.06，分位数分别为64.21%和79.14%。
  • 预测PEG为1.66，处于历史分位数74.28%。
  • 基金重仓股配置比例为20.46%，分位数为53.49%。

• 中证500指数：

  • 整体法和中位数法计算的PE分别为27.33和30.26，分位数分别为28.60%和28.60%。
  • 整体法和中位数法计算的PB分别为2.05和2.03，分位数分别为22.12%和18.88%。
  • 预测PEG为1.13，处于历史分位数62.77%。
  • 基金重仓股配置比例为7.29%，分位数为2.33%。

• 创业板指数：

  • 整体法和中位数法计算的PE分别为62.37和57.92，分位数分别为77.52%和61.87%。
  • 整体法和中位数法计算的PB分别为7.87和6.41，分位数分别为88.49%和76.80%。
  • 预测PEG为1.51，处于历史分位数80.22%。
  • 基金重仓股配置比例为14.53%，分位数为76.74%。

2. 行业估值情况

• PE估值处于历史低位的行业：

  • 农林牧渔（7.12%）、房地产（8.51%）、建筑（14.06%）。

• PE估值处于历史高位的行业：

  • 消费者服务（99.48%）、交通运输（97.40%）、商贸零售（96.88%）。

• PB估值处于历史低位的行业：

  • 房地产（0.52%）、建筑（6.77%）、银行（7.99%）。

• PB估值处于历史高位的行业：

  • 消费者服务（99.31%）、食品饮料（98.26%）、家电（93.58%）。

3. 基金重仓股配置比例

• 配置比例处于历史高位的行业：

  • 电力设备及新能源（100.00%）、消费者服务（95.56%）、有色金属（93.33%）。

• 配置比例处于历史低位的行业：

  • 纺织服装（2.22%）、房地产（2.22%）、通信（2.22%）。

关键信息

• 估值分位数越高，表示当前估值相对其历史水平越高，反之则越低。
• PE（市盈率）和 PB（市净率）用于衡量市场整体及行业的估值水平，而 PEG（市盈率相对盈利增长比率）用于评估估值是否合理。
• 基金重仓股配置比例反映市场资金对不同行业或指数的偏好。
• 报告提供了详细的测算方法，包括整体法、中值法、以及基金重仓股配置比例的计算方式。
• 国际估值比较显示，国内指数如上证50和创业板指数的当前估值与预期估值相比，存在一定的溢价或折价空间。

风险提示

• 本报告仅用于市场情况监控，不构成投资建议。
• 投资者应基于自身风险承受能力和投资目标，独立评估信息和数据。

数据来源与测算方法

• 数据来源：Wind数据库、朝阳永续一致预期数据库。
• 样本选取：主要市场指数（沪深300、上证50、中证500、创业板）和中信一级行业。
• 估值测算方法：
  • 整体法：成分股指标分子值之和除以成分股指标分母值之和。
  • 中值法：取成分股指标值的中位数。
• 基金重仓股配置比例：基于基金季度报告中的重仓股数据，计算基金重仓股市值占各指数或行业的比例。

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图表目录（关键图表）

• 图1：PE估值水平
• 图2：PEG估值水平
• 图3：PB估值水平
• 图4：股息率与10年期国债收益率水平
• 图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值
• 图6：10年期国债收益率与股息率差值
• 图7：基金前十大重仓股在各指数的配置比例
• 图8：基金前十大重仓股在各指数的历史配置比例
• 图9：行业PE估值水平
• 图10：行业PEG估值水平
• 图11：行业PB估值水平
• 图12：行业股息率水平
• 图13：基金前十大重仓股在各行业的配置比例
• 图14：龙头股PE估值水平
• 图15：龙头股PEG估值水平

分析师声明

本报告由吴先兴、韩谨阳两位分析师撰写，他们具备证券投资咨询执业资格。报告观点基于分析师的个人看法，与报酬无直接关联。

一般声明

• 本报告版权归天风证券所有，未经书面授权不得复制、发送或修改。
• 报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行独立判断，并咨询专业人士意见。