20211119-天风证券-估值与基金重仓股配置监控半月报_15页_1mb

金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-11-19 总结

核心内容

本报告分析了2021年11月19日全市场及各行业的估值水平和基金重仓股配置比例，旨在为市场情况提供监控信息，帮助投资者理解当前市场估值与配置趋势。

---

全市场估值及基金重仓股配置比例

市场指数估值水平

• 沪深300指数：

  • 整体法PE估值为13.10，中位数法PE估值为27.86，分别处于历史分位数56.97%和69.56%。
  • 整体法PB估值为1.44，中位数法PB估值为3.03，分别处于历史分位数36.56%和80.27%。
  • 预测PEG为0.76，处于历史分位数32.48%。
  • 基金重仓股配置比例为53.01%，处于历史分位数30.43%。

• 上证50指数：

  • 整体法PE估值为10.87，中位数法PE估值为17.53，分别处于历史分位数62.41%和61.05%。
  • 整体法PB估值为1.22，中位数法PB估值为2.45，分别处于历史分位数44.22%和91.84%。
  • 预测PEG为0.69，处于历史分位数29.59%。
  • 基金重仓股配置比例为18.30%，处于历史分位数34.78%。

• 中证500指数：

  • 整体法PE估值为20.43，中位数法PE估值为26.24，分别处于历史分位数4.93%和13.78%。
  • 整体法PB估值为1.92，中位数法PB估值为2.05，分别处于历史分位数15.99%和21.26%。
  • 预测PEG为0.55，处于历史分位数0.85%。
  • 基金重仓股配置比例为10.35%，处于历史分位数34.78%。

• 创业板指数：

  • 整体法PE估值为64.71，中位数法PE估值为53.59，分别处于历史分位数83.84%和54.42%。
  • 整体法PB估值为8.17，中位数法PB估值为6.34，分别处于历史分位数87.93%和72.45%。
  • 预测PEG为2.13，处于历史分位数97.11%。
  • 基金重仓股配置比例为18.33%，处于历史分位数95.65%。

主要观点

• 中证500指数整体估值和PB估值均处于历史低位，显示其具备一定的估值优势。
• 创业板指数PE和PB估值处于历史高位，表明市场对其成长性有较高预期。
• 基金重仓股配置比例方面，创业板指数配置比例较高，而沪深300指数较低，显示市场偏好有所变化。
• 国际估值比较显示，上证50指数和创业板指数的当前估值均高于国际同类指数，但预期估值相对较低。

---

各行业估值及基金重仓股配置比例

行业PE估值水平

• 煤炭、非银行金融、石油石化行业PE处于历史低位，分位数分别为3.62%、4.11%、6.09%。
• 商贸零售、农林牧渔、汽车行业PE处于历史高位，分位数分别为99.84%、99.67%、96.71%。

行业PB估值水平

• 银行、非银行金融、房地产行业PB处于历史低位，分位数分别为0.16%、0.16%、1.32%。
• 电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务行业PB处于历史高位，分位数分别为89.64%、87.99%、85.53%。

基金重仓股配置比例

• 基础化工、有色金属、电力设备及新能源行业基金重仓股配置比例处于历史高位，分位数均为100.00%。
• 家电、房地产、非银行金融行业基金重仓股配置比例处于历史低位，分位数分别为2.08%、4.17%、4.17%。

关键信息

• 高估值行业如商贸零售、农林牧渔、汽车行业可能面临回调压力。
• 低估值行业如煤炭、非银行金融、石油石化行业具备一定的投资价值。
• 基金重仓股配置比例的高低反映了市场对不同行业的偏好变化，配置比例高的行业可能更具吸引力。

---

基金重仓股计算方法

• 样本选取：涵盖沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数以及中信一级行业。
• 数据来源：Wind数据库提供市值、基本面数据和基金重仓股数据。
• 测算方法：
  • 整体法：计算指数成分股的指标分子值总和除以分母值总和。
  • 中值法：取指数成分股指标值的中位数。
  • 配置比例计算公式：
    $$
    Position_{i,t} = \frac{MV_{i,t}}{\sum_{i} MV_{i,t}}
    $$
    其中，i为行业或指数，t为时间。

---

风险提示

• 本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。
• 投资者需独立评估信息，结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。

---

分析师信息

• 吴先兴，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 何青青，SAC执业证书编号：S1110520080008，邮箱：heqingqing@tfzq.com

---

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2021-11-18》
2. 《金融工程：金融工程-海外文献推荐第201期》
3. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2021-11-16》

---

图表目录摘要

• 图1：PE估值水平（沪深300、上证50、中证500、创业板）
• 图2：PEG估值水平（全市场）
• 图3：PB估值水平（全市场）
• 图4：股息率与10年期国债收益率
• 图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值
• 图6：10年期国债收益率与股息率差值
• 图7：基金前十大重仓股在各指数的配置比例
• 图8：基金前十大重仓股在各指数的历史配置比例
• 图9：行业PE估值水平
• 图10：行业PEG估值水平
• 图11：行业PB估值水平
• 图12：行业股息率水平
• 图13：基金前十大重仓股在各行业的配置比例
• 图14：龙头股PE估值水平
• 图15：龙头股PEG估值水平

---

投资评级声明

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
		增持	预期股价相对收益10%-20%
		持有	预期股价相对收益-10%-10%
		卖出	预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
		中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
		弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

---

版权声明

本报告版权属于天风证券股份有限公司及其附属机构，未经书面授权不得复制、发送或修改。