20210709-天风证券-估值与基金重仓股配置监控半月报_15页_1mb

报告摘要

金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2021-07-09

核心内容概览

本报告主要分析了2021年7月9日全市场及各行业的估值水平与基金重仓股配置比例，为市场参与者提供估值与配置的参考信息。

主要观点

全市场估值水平

中证500指数：当前PE估值较低，整体法和中位数法分位数分别为4.74%和6.84%，PB估值分位数分别为15.96%和20.88%。
创业板指数：PE估值处于历史较高位置，分位数为74.91%；PB估值也处于历史高位，分位数为95.26%。
沪深300指数：PE估值分位数为70.70%（整体法）和81.93%（中位数法）；PB估值分位数为57.02%（整体法）和89.65%（中位数法）。
上证50指数：PE估值分位数为69.65%（整体法）和84.56%（中位数法）；PB估值分位数为57.02%（整体法）和93.51%（中位数法）。
预测PEG：中证500指数的PEG为0.84，处于历史低位；创业板指数的PEG为1.78，处于历史高位。

基金重仓股配置比例

中证500指数：基金重仓股配置比例为8.48%，处于历史低位（分位数9.09%）。
创业板指数：基金重仓股配置比例为13.82%，处于历史较高位置（分位数72.73%）。
沪深300指数：基金重仓股配置比例为57.49%，分位数为54.55%。
上证50指数：基金重仓股配置比例为20.21%，分位数为52.27%。

关键信息

估值计算方法

整体法：所有成分股的指标分子值之和除以所有成分股的指标分母值之和。
中位数法：取指数成分股指标值的中位数。
基金重仓股配置比例计算：基金对单个行业或指数的重仓股市值占所有重仓股市值的比例。

数据来源

市值数据：Wind数据库的周度总市值数据
基本面数据：Wind数据库的季报、中报、年报及业绩快报
预测PEG数据：朝阳永续一致预期数据库
基金重仓股数据：Wind数据库基金季度报告，更新时间为每个季度结束后的15个工作日后

配置比例分析

高配置行业：消费者服务（分位数100.00%）、电力设备及新能源（分位数95.65%）、食品饮料（分位数95.65%）
低配置行业：房地产（分位数2.17%）、通信（分位数2.17%）、商贸零售（分位数2.17%）

国际估值比较

指数	当前估值	预期估值
上证50指数	14.94	13.78
创业板指数	59.54	49.19
标准普尔500指数	30.48	22.61
纳斯达克综合指数	114.46	33.42
道琼斯综合平均指数	35.88	21.77
恒生中国企业指数	13.21	10.51
香港恒生指数	12.58	12.78

行业估值与配置比例

行业PE估值

低估值行业：石油石化（分位数0.00%）、建筑（分位数0.85%）、农林牧渔（分位数2.37%）
高估值行业：商贸零售（分位数98.14%）、综合（分位数96.44%）、汽车行业（分位数91.86%）

行业PB估值

低估值行业：房地产（分位数0.00%）、银行（分位数0.00%）、非银行金融（分位数0.17%）
高估值行业：电子（分位数95.93%）、食品饮料（分位数93.90%）、消费者服务（分位数90.68%）

基金重仓股配置比例

高配置行业：消费者服务（3.09%）、电力设备及新能源（7.99%）、食品饮料（18.73%）
低配置行业：房地产（1.56%）、通信（0.43%）、商贸零售（0.18%）

风险提示

本报告仅用于市场情况监控，不构成投资建议。
投资决策需结合个人风险承受能力与投资目标。

分析师信息

吴先兴：分析师，SAC执业证书编号 S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
韩谨阳：分析师，SAC执业证书编号 S1110520060002，邮箱：hanjinyang@tfzq.com

总结

本报告通过对全市场及各行业的PE、PB、PEG估值水平与基金重仓股配置比例的分析，揭示了当前市场中估值偏低的中证500指数与估值偏高的创业板指数的对比情况。同时，指出基金对部分行业如消费者服务、电力设备及新能源、食品饮料的配置比例处于历史高位，而对房地产、通信、商贸零售等行业的配置比例则处于历史低位。国际估值比较显示，国内主要指数的估值水平普遍高于国际对标指数，显示出一定的市场泡沫风险。

报告强调，投资者应基于自身情况独立判断，谨慎对待市场配置与估值变化，避免盲目跟风。

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