20160411-东兴证券-商贸零售行业周报_地方国改驶入快车道_12页_730kb

报告摘要

本报告为2016年4月4日至4月10日的商贸零售行业周报，分析了行业整体表现、重点动态、投资策略及推荐组合，并提供了相关公司的盈利预测与估值信息。

行业整体表现：上周商贸零售（中信）行业整体上涨幅度为0.74%，跑赢沪深300指数1.32个百分点，在各行业中处于中游位置。
子行业表现：各子行业均跑赢沪深300指数，其中超市和连锁板块涨幅最好，分别跑赢行业指数0.43%和0.20%。
个股表现：涨幅前五的个股包括新华百货（28.51%）、商业城（23.85%）、厦门国贸（10.44%）、海印股份（10.32%）、民生控股（9.17%）；跌幅前五的个股包括广州友谊（-12.40%）、*ST成城（-6.80%）、华联综超（-4.78%）、南纺股份（-4.38%）、潮宏基（-3.92%）。

商务部发布2016电子商务和信息化工作要点
- 启动中国国际电子商务博览会筹备工作。
- 确定18项重点任务，包括加强规划引领、突出重点领域、健全示范体系、创新方式方法等。
亚马逊进军时尚产业
- 采用全价模式吸引时尚品牌入驻。
- 线上服装销售占比逐年上升，对传统百货形成冲击。
- 亚马逊通过自有品牌和数据分析优势，提升时尚产品竞争力。
K11购物艺术中心开启博物馆零售时代
- 沈阳K11购物艺术中心将于2017年第一季度开业。
- 以26万平方米打造全球最大文化艺术体验中心，融合艺术与零售。
阿里巴巴超越沃尔玛成为全球最大零售公司
- 2016年3月31日财年末，阿里巴巴在中国零售市场GMV超过3万亿元人民币。
- 2016财年营收预计达4900亿美元，超过沃尔玛。
麦德龙计划拆分业务独立上市
- 将超市和电子消费品业务拆分为两个独立公司。
- 超市业务收入占比高于电子消费品，主要面向批发客户。
深圳购物中心布局儿童经济
- 儿童消费支出占家庭支出比例逐年上升，儿童业态扩展明显。
- 购物中心引入教育、游乐、餐饮等多元化儿童消费项目，提升家庭消费体验。

公司名称	评级	2014A EPS	2015E EPS	2016E EPS	2017A EPS	2015E PE	2016E PE	2017A PE	PB
永辉超市	强烈推荐	0.26	0.23	0.26	0.32	32.41	36.54	32.37	2.8
中百集团	强烈推荐	0.25	0.01	0.10	0.17	31.00	828.26	79.21	1.7
豫园商城	推荐	0.60	0.67	0.69	0.78	20.99	19.04	18.46	2.3
鄂武商	强烈推荐	1.23	1.46	1.54	1.75	14.24	12.07	11.38	2.2

公司名称	评级	2014A EPS	2015E EPS	2016E EPS	2017A EPS	2015E PE	2016E PE	2017A PE	PB
永辉超市	强烈推荐	0.26	0.23	0.26	0.32	32.41	36.54	32.37	2.8
步步高	推荐	0.82	0.46	0.35	0.41	15.03	26.87	35.40	30.37
海宁皮城	推荐	1.02	0.85	0.85	0.96	10.17	12.18	12.24	10.81
鄂武商	强烈推荐	1.23	1.46	1.54	1.75	14.24	12.07	11.38	10.02
红旗连锁	强烈推荐	0.21	0.14	0.17	0.19	25.38	37.94	31.83	27.79
王府井	强烈推荐	1.51	1.57	1.44	1.56	14.86	14.26	15.50	14.36
豫园商城	推荐	0.60	0.67	0.69	0.78	20.99	19.04	18.46	16.29
银座股份	推荐	0.64	0.34	0.35	0.38	13.91	26.18	25.30	23.43
欧亚集团	强烈推荐	1.86	2.10	2.41	2.80	16.56	14.70	12.82	11.04
广州友谊	推荐	0.73	0.48	0.28	0.33	29.81	45.10	78.49	66.54
广百股份	推荐	0.70	0.72	0.78	0.84	20.36	19.85	18.30	16.98
百联股份	推荐	0.63	0.80	0.76	0.79	21.87	17.20	18.06	17.48
农产品	推荐	0.10	0.06	0.07	0.08	130.00	218.86	197.27	168.61
苏宁云商	推荐	-0.10	0.17	0.03	0.06	-121.18	68.79	383.87	184.50
重庆百货	强烈推荐	1.69	1.22	1.16	1.29	13.45	18.65	19.56	17.62