20210818-天风证券-晨会集萃_20页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了宏观经济、行业分析、重点公司业绩表现及投资建议等多个方面，整体呈现出以下特点：

• 宏观经济：7月经济数据全线回落，显示内生性下行压力，同时受疫情和自然灾害等外生因素影响。预计经济下行压力将在年底和明年上半年进一步加剧，但稳增长政策将有所加强。
• 资产表现：8月第2周，Wind全A上涨1.29%，成交额6.4万亿，但成交量小幅下降。一级行业中，煤炭、化工和钢铁涨幅靠前，而通信、电子和电力设备表现较弱。商品市场中，铝强铜弱趋势持续。
• 重点公司：多家公司发布业绩预告或半年报，显示业绩增长或超预期，如友邦保险、洁美科技、华友钴业、常熟银行、微盟集团、金域医学、苏博特和新天然气等，均受到不同程度的推荐和评级上调。
• 投资建议：多个行业和公司被推荐为“买入”或“增持”，主要基于业绩超预期、行业景气度提升、政策支持及市场潜力等因素。

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主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 7月数据全线回落：实体经济面临内生性下行压力，同时受疫情和自然灾害等外生因素影响。
• 稳增长政策：本轮稳增长更注重跨周期、前瞻性和精准性，预计货币政策将间歇式放松，财政政策今年蓄力、明年发力，政策合力将对明年经济形成“托而不举”的作用。
• 风险提示：需关注疫情反复、经济增速回落及货币政策超预期收紧等风险。

资产配置与市场情绪

• 8月第3周资产配置：权益市场结构性行情持续，波动加大；债券市场乐观情绪略降温，短期波动加大；商品市场铝强铜弱趋势持续；汇率方面，人民币贬值压力上升；海外市场表现不佳，美股涨业绩不涨估值。

重点公司分析

友邦保险（01299）

• 2021H1 NBV同比增长29%，固定汇率下同比增长22%，Q2 NBV同比增长34%。
• NBVmargin提升，由产品组合调整、政府债券收益率上升及承保开支减少等因素驱动。
• 预计全年NBV增速约20%，PEV为2.04倍，维持“买入”评级。

洁美科技（002859）

• 2021H1实现营业收入9.75亿元，同比增长56.36%；归母净利润2.23亿元，同比增长53.36%。
• 公司积极扩产，拓展离型膜业务，三大业务协同发展，业绩释放可期。
• 维持“买入”评级，目标价46元。

华友钴业（603799）

• 2021H1实现营收142.94亿元，同比增长57.91%；归母净利润14.68亿元，同比增长319.91%。
• 一体化布局显成效，公司业绩持续增长，未来增长可期。
• 调整2021-2023年归母净利润至29.30、38.52和45.20亿元，维持“增持”评级。

常熟银行（601128）

• 2021H1营收、归母净利润和PPOP同比增长7.70%、15.52%和7.95%。
• 二季度净息差回升，资产质量进一步夯实，拨备覆盖率提升至521.67%。
• 预计2021-2023年归母净利润同比增长16.71%、15.08%和14.18%，维持“买入”评级。

微盟集团（02013）

• 2021H1经调整收入13.83亿元，同比增长45%；订阅解决方案收入5.5亿元，同比增长80%。
• 大客化、生态化战略成效显著，公司积极推进国际化。
• 维持“买入”评级，目标市值448亿港币，目标价17.34港币/股。

金域医学（603882）

• 2021H1实现营收54.55亿元，同比增长57.01%；归母净利润10.59亿元，同比增长90.55%。
• 数字化转型持续推进，新冠核酸检测持续放量，业绩高增。
• 维持“买入”评级，目标价27.80元。

苏博特（603916）

• 2021H1实现营收20.5亿元，同比增长43%；归母净利润2.2亿元，同比增长29.5%。
• 销量大幅增长，功能性材料业务成为第二增长极。
• 维持“买入”评级，目标价27.80元。

新天然气（603393）

• 2021H1净利润预计7.6~8.0亿元，同比增长335%~358%。
• 出售子公司股权是业绩高增主因，扣除后仍有23%~42%的增幅。
• 预计2021-2022年归母净利润为11.6/6.4亿元，维持“买入”评级。

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重点行业分析

有色行业

• 锂价强势上行：全球新能源预期提升，锂盐价格延续上涨趋势。
• 稀土中长期支撑可期：政策预期稳定，供给刚性，需求拉动中长期增长。

家电行业

• 从电商数据看，小米系家电品牌表现强劲，智能生态布局清晰。
• 推荐海尔智家、美的集团、科沃斯、石头科技、老板电器、公牛集团，建议关注火星人、亿田智能。

煤炭行业

• 7月能源数据表现强劲，供需仍紧，煤价持续上涨，市场对煤炭板块保持乐观。

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资金面与市场情绪

• 资金面：央行延续等量逆回购操作，资金利率整体回升。
• 市场情绪：A股市场情绪波动，自然涨停与跌停个股占比分别为0.61%和0.47%。
• 北上资金：净流入有所波动，北向资金净流入25.08亿元，南向资金净流入101.79亿元。
• 融资融券：截至8月13日，融资融券余额为18,540.61亿元，占A股流通市值2.65%。

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风险提示

• 宏观层面：疫情再爆发、经济增速回落、货币政策超预期收紧。
• 行业层面：原材料价格上涨、行业竞争加剧、需求不及预期。
• 公司层面：募投项目进展不及预期、新产品推广受阻、政策变动风险。

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投资建议

• 重点推荐：友邦保险、洁美科技、华友钴业、常熟银行、微盟集团、金域医学、苏博特、新天然气等。
• 行业关注：新能源、医药、环保、互联网等。
• 策略方向：关注业绩超预期公司，把握结构性行情，布局成长性龙头。

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附：晨会重点推荐股票

简称	调入时间
拓邦股份	20210228
中兴通讯	20210401
劲嘉股份	20210501
东方财富	20210601
深信服	20210601
金丹科技	20210601
青岛啤酒	20210601
科华数据	20210701
山东路桥	20210701
蒙娜丽莎	20210701
桐昆股份	20210701
华测检测	20210701
五粮液	20210701
承德露露	20210701
芒果超媒	20210801
同兴达	20210801
新洋丰	20210801
隆平高科	20210801
陕西煤业	20210801
万润股份	20210801
正泰电器	20210801
璞泰来	20210801
苏文电能	20210801
鸿路钢构	20210801
旗滨集团	20210801
福莱特	20210801
先导智能	20210801
中航沈飞	20210801
盛剑环境	20210801
海晨股份	20210801
倍轻松	20210801
东鹏饮料	20210801
凯莱英	20210801
国际医学	20210801
一心堂	20210801
安踏体育	20210801
李宁	20210801
华利集团	20210801
海尔智家	20210801
石头科技	20210801

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总结

本次晨会集萃全面涵盖了宏观经济走势、行业动态、重点公司表现及投资建议。整体来看，市场对新能源、医药、环保、互联网等行业保持乐观，同时对具备成长潜力和政策支持的公司给予较高评级。投资者可关注结构性行情下的优质标的，把握行业景气度提升带来的投资机会。