20211029-太平洋-一心堂-002727.SZ-Q3业绩亮眼_门店拓展加速_盈利能力持续增强_6页_1mb

一心堂（002727）总结

核心内容

一心堂是一家专注于医药、生物医药及商业领域的公司，近期发布2021年三季报，展现出良好的业绩增长态势。公司目标价为39.6元，当前股价为31.18元，处于历史估值中枢偏下，证券分析师盛丽华对其给予“买入”评级。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年前三季度，公司实现营收104.98亿元（+13.63%），归母净利润7.64亿元（+26.45%），扣非归母净利润7.48亿元（+29.06%）。其中，第三季度营收同比增长18.29%，归母净利润同比增长27.83%，表现亮眼。
• 盈利能力提升：前三季度毛利率达38.13%，同比增加1.9%，净利率6.31%，同比提高0.46%，显示公司盈利能力持续增强。
• 门店拓展加速：截至2021年第三季度，公司总门店数达8356家，净增加门店1151家，新开业门店1300家，主要集中在云南、川渝、广西、贵州等区域，持续推进市县乡一体化垂直渗透拓展。
• 线上线下融合战略：公司加快布局020业务，截至2021年上半年，020业务门店数达7298家，覆盖率达90.62%。一心到家自营业务快速增长，占整体电商业务销售额的78.33%。
• 投资建议：分析师预计公司2021-2023年净利润分别为10.11亿、12.56亿、15.47亿元，对应PE分别为18.68倍、15.05倍、12.21倍，估值逐步下降，但公司基本面稳健，未来增长可期。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：596百万股 / 596百万股
• 总市值/流通：18,589百万元 / 18,589百万元
• 12个月最高/最低：48.08元 / 28.18元

盈利预测与财务指标

财务状况

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 竞争加剧风险：医药行业竞争激烈，可能对公司市场份额造成压力。
• 整合不及预期风险：门店拓展和业务整合可能面临挑战。
• 政策风险：医药行业受政策影响较大，存在不确定性。

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来6个月行业回报高于市场5%以上）；中性（介于市场-5%与5%之间）；看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上）；增持（5%-15%）；持有（-5%至5%）；减持（-15%以下）。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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