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铜周报总结

核心内容

2022年4月25日发布的铜周报，主要分析了当周国内外铜价走势、市场供需情况、宏观经济影响以及行业动态。报告指出，铜价在短期内受到宏观压力影响而回落，中期则建议观望。整体来看，国内外铜市场供需处于双弱状态，尽管有需求回暖预期，但难以支撑铜价持续上涨。

主要观点

• 铜价走势：

  • 国内铜价上周震荡运行，维持在74000元/吨上方，最终收于75010元/吨，微涨0.05%。
  • 伦铜价格大幅回落，周五创下一个多月以来的新低，收于10069美元/吨，跌幅达2.55%。
  • 铜价走势受宏观因素主导，尤其是美联储加息预期和俄乌局势影响较大。

• 供需分析：

  • 供应端：国内外铜供应紧张，海外低库存叠加俄乌局势导致逼仓风险，国内炼厂开工回落，供应不足。
  • 需求端：国内疫情是需求变化的主要因素，疫情缓解后需求回暖，但铜价回升后消费难以持续，成交再度下降。
  • 库存变化：LME库存增加，SHFE库存减少，全球三大交易所库存合计28.07万吨，较前一周增加0.94万吨。国内库存因疫情物流不畅，数据难以反映真实供需。

• 宏观因素：

  • 美国通胀持续走高，美联储5月份加息已成定局，联储官员多发表鹰派言论，导致资产价格回落，铜价承压。
  • 美股、原油价格震荡回落，美元指数继续上行，市场情绪偏谨慎。

关键信息

交易数据

行情评述

• 国内铜价震荡，伦铜价格大幅回落，创多日新低。
• 现货升水稳步走高，买盘积极，持货商抬价。
• 铜价短期承压，中期建议观望，主要风险因素包括全球经济复苏不及预期和疫情扩散超预期。

行业要闻

1. 全球铜市供需变化：

   • 2022年1-2月全球铜市供应缺口为8.3万吨，2021年全年缺口为47.9万吨。
   • 2022年1月全球精炼铜市场供应过剩1.6万吨，12月短缺7.4万吨。
   • 2021年全年全球精炼铜市场供应短缺43.9万吨。

2. 秘鲁铜矿问题：

   • 秘鲁总理宣布Cuajone铜矿附近进入紧急状态，抗议活动影响铜矿生产，导致20%的产量中断。

3. 矿业巨头产量变化：

   • BHP集团2022财年第三财季铜产量同比下降6%，铁矿石产量同比增长1%。
   • 力拓1季度矿产铜产量为12.5万吨，较2021年第一季度上升4%，但部分矿产产量下降。

图表概览

• 图表1：全球三大交易所库存变化，LME库存增加，SHFE库存减少。
• 图表2：上海交易所和保税区库存情况。
• 图表3：LME库存和注册仓单走势。
• 图表4：COMEX库存变化。
• 图表5：沪铜基差走势。
• 图表6：精废铜价差走势。
• 图表7：沪铜跨期价差走势。
• 图表8：LME铜升贴水走势。
• 图表9：铜内外盘比价走势。
• 图表10：铜进口盈亏走势。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比。

公司信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

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