20130902-长城证券-叙利亚局势致油价上行_关注液氯价格走势_32页_2mb

长城证券化工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了化工行业的近期价格走势、市场动态以及投资建议，重点讨论了液氯、二氯甲烷、合成氨等产品价格变动，并对相关公司进行了盈利预测和投资推荐。

行业表现

• 整体表现：化工产品价格走势较为平稳，上周上涨品种占36种，上涨比例由21.31%上升至29.51%；下跌品种为18种，下跌比例由22.13%下降至14.75%。
• 细分板块表现：
  • 钾肥板块：领涨，周涨幅达6.10%。
  • 合成氨：上涨6.00%，但预计涨势趋缓。
  • 液氯：上涨12.50%，短期预计继续反弹。
  • 二氯甲烷：上涨6.06%，但预计后市价格趋稳后逐步回落。
  • 其他产品：部分产品如尿素、国际氯化钾等价格下跌，而部分有机产品如丙烯腈、丁酮等价格上涨。

重点产品价格及走势

液氯

• 价格：华东地区900元/吨，周涨幅12.50%。
• 走势分析：价格持续低位，商家提价意愿强烈；氯碱装置停车检修较多，开工率低，下游企业开工提升，导致液氯货源偏紧，短期价格仍将继续反弹。

二氯甲烷

• 价格：华东地区3500元/吨，周涨幅6.06%。
• 走势分析：由于环保、限电等因素，装置停车较多，供应利好提振市场价格；但下游采购热情回落，预计价格将趋稳后逐步回落。

合成氨

• 价格：山东地区2650元/吨，周涨幅6.00%。
• 走势分析：受局部限电和下游复合肥备肥启动影响，价格继续上涨，但随着限电结束，涨势将趋缓。

其他产品

• 无机产品：价格较为稳定，部分如硫磺、磷酸等略有波动。
• 有机产品：甲醇、二甲醚、纯苯、二甲苯、丙酮、DOP、乙烯等价格上涨；苯酚、苯乙烯等价格下跌。
• 聚氨酯产品：聚合MDI、软泡聚醚、环氧丙烷等价格下跌，而苯胺、BDO、己二酸、环氧氯丙烷等价格上涨。
• 化纤产品：涤纶产业链价格普涨，腈纶方面丙烯腈价格上涨，粘胶产品价格普跌。
• 有机硅产品：价格稳定，部分如DMC、生胶等略有波动。
• 塑料橡胶产品：聚乙烯、天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格上涨，而ABS、PS等价格下跌。

投资建议

• 总体看法：对化工行业总体看法谨慎，建议低配。
• 重点推荐：
  • 浙江龙盛 和 闰土股份：染料行业盈利能力提升，有望持续。
  • 和邦股份：具备资源优势，产业链完善，受益于草甘膦、双甘膦景气。
  • 烟台万华：当前估值不足，反映其较高的成长性，强烈推荐。
  • 中长期推荐：华测检测、联化科技、海利得、江南化工、华峰超纤、德联集团、三力士、烟台万润。
• 市场关注：关注全球经济走势及原油产量变化，尤其是叙利亚局势对油价的影响。

盈利预测表（重点覆盖公司）

行业分析与市场展望

• 原油市场：国际油价冲高后小幅回落，WTI为107.65美元/桶，BRENT为114.01美元/桶。叙利亚局势升级导致油价上涨，但美国打击叙利亚存疑，加上供应充裕，预计短期油价震荡上行，长期需关注全球经济及产量变化。
• 化工产品：整体价格波动较小，部分产品如液氯、二氯甲烷、合成氨等价格上涨，但部分如尿素、国际氯化钾等价格下跌。
• 行业趋势：环保趋严和供给收缩带来的行业景气周期较长，染料、农药等细分子行业机会优于其他板块。

图表目录

• 图1：中信基础化工三级子板块周涨跌幅（总市值加权平均）
• 图2：原油价格走势：冲高后小幅回落
• 图3：主要石化产品价格走势：多数产品价格上涨
• 图4：主要无机产品价格走势：二氯甲烷价格上涨
• 图5：主要有机产品价格走势：涨多跌少
• 图6：主要纯碱与氯碱价格走势：液氯和烧碱价格大涨
• 图7：主要农化产品价格走势：合成氨和草甘膦价格上涨
• 图8：主要有机硅产品价格走势：价格稳定
• 图9：主要塑料橡胶产品价格走势：涨多跌少
• 图10：主要聚氨酯产品价格走势：涨跌互现
• 图11：主要化纤产品价格走势：涤纶产业链价格普涨

公司信息

• 分析师：杨超、凌学良、余嫄嫄
• 联系人：陈宏亮
• 投资评级：中性

总结

本报告提供了化工行业各细分板块的价格走势分析，重点讨论了液氯、二氯甲烷、合成氨等产品的价格变动及市场影响，并对相关公司进行了盈利预测和投资建议。整体来看，化工行业价格波动较小，但部分细分行业如染料、农药等具备投资机会。