20230913-东吴证券-转债行业图谱系列（十四）_医疗器械行业可转债梳理（行业分析篇）_29页_1mb

东吴证券固收深度报告总结：医疗器械行业可转债分析

行业概述

医疗器械行业是高新技术产业，受益于人口老龄化、经济增长和政府政策支持，市场规模快速增长，AI技术赋能行业发展。细分赛道包括医疗设备、检测耗材和体外诊断，复合增长率和年化增长率显著。

市场发展

• 需求端：老年人口增加拉高刚性需求，人均医疗保健消费支出上升，经济稳增长提升消费能力。
• 供给端：政府政策推动国产替代和AI创新，出口市场机遇与挑战并存，常态化集采促进产品提质降价。

产业链

医疗器械产业链分为上游原材料和零部件制造、中游研发生产销售、下游医疗机构和家庭用户。涉及医疗设备（医用+家用）、医疗耗材（高值+低值）、体外诊断等子行业。

竞争格局

• 医疗设备赛道：国产化进程慢，受政策和进口设备影响，AI技术带来新机遇。
• 检测耗材与工程赛道：集中化加速，中小企业竞争激烈，“马太效应”显著。

核心竞争力

• 政策壁垒：严格监管和许可流程。
• 市场渠道壁垒：需建设销售网络，新入者面临挑战。
• 技术与人才壁垒：高技术要求，知识产权和专业团队依赖。

赛道推荐

重点推荐医疗设备赛道，人口老龄化和国产替代叠加AI创新，中高端市场蓝海机会大，正股建议关注奕瑞科技、康泰医学等。

风险提示

• 政策风险：支持力度不及预期。
• 贸易风险：国外摩擦影响出口。
• 技术风险：技术更迭超预期。