20230403-美尔雅期货-生猪月报_压力仍需时日消减_猪价持续弱势运行_11页_928kb

压力仍需时日消减 —— 美尔雅期货生猪月报 202304 总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月生猪市场的基本面及投资策略，指出当前猪价持续弱势运行，供需格局尚未出现明显改善，短期内价格难以大幅反弹。同时，市场处于阶段性利空出清阶段，但利好尚未显现，需关注后续消费恢复情况。

主要观点

1. 生猪基本面分析

• 产能变化：上半年产能将逐步上行，但同比去年增量有限。冬季动物疫病影响仅限部分地区，对整体市场影响不大。
• 现货价格：猪价在月初冲高至16元/千克后逐渐下行，目前已回落至14元/千克前低。下游需求疲软，价格缺乏支撑，现货价格持续磨底。
• 出栏体重：近期出栏均重小幅上涨，但同比仍偏高，供给压力尚未完全释放。随着现货价格下行，散户大猪逐步出栏，出栏均重可能先升后降。
• 冷库库存：冻品库存小幅增加，鲜品价格较低，冻品缺乏竞争优势。短期内冻鲜差难以修复，但后续若价格压力出清，可能有部分主动入库行为。
• 屠宰量：节后屠宰量基本稳定，但受消费恢复影响，近期下降不明显。目前屠宰以销定产，消费状况需进一步跟踪。

2. 投资策略分析

• 近月策略：猪价仍处于弱势，建议跟随现货维持偏弱运行。养殖利润已大幅缩减，不建议追空。
• 远月策略：可考虑在低位跟随养殖利润修复做多，或在价格过热时做空，但当前建议暂时观望。
• 市场预期：若后续消费恢复良好，价格可能有小幅上行空间；反之，若需求恢复不及预期，猪价或将继续维持弱势。

关键信息

结论

当前生猪市场仍处于价格调整阶段，产能逐步释放但增量有限，消费恢复缓慢，现货价格持续弱势。虽然阶段性利空已部分出清，但利好尚未显现，市场需等待消费季节性回暖及压力逐步消减。投资方面，建议短期谨慎对待，关注后续消费数据及价格走势，远期可适当布局但需保持观望态度。