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生猪市场周报总结（2022-03-21）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院农产品研究小组发布，分析了当前生猪市场的基本面、现货价格走势及投资策略。整体来看，生猪市场仍处于需求无力、供给过剩的弱势阶段，短期内价格难有明显支撑，需关注消费恢复及产能去化对后期的影响。

主要观点

• 基本面偏弱：生猪产能过剩的基础依然存在，春节后需求明显减弱，供给维持过剩状态，价格缺乏上涨动力。
• 现货价格弱势下行：短期内出栏量增加，而需求难以恢复，收储数量有限，难以改变供需格局，现货价格预计将继续弱势运行。
• 远月合约修复预期：远月合约价格因前期过高预期而逐渐修复，但需关注后期消费恢复情况。
• 母猪与仔猪价格稳定：母猪和仔猪价格无明显变化，维持在1600元/头和400元/头水平，补栏状况不佳。
• 屠宰开工率低位运行：消费恢复有限，屠宰场开工率维持在生存低位，短期内难以明显回升。
• 宰后均重小幅反弹：由于盈利较差，清栏意愿较强，但需求不足限制了均重下降空间，预计后期仍有下行趋势，但空间有限。
• 冷库库容率被动累库：节后需求不佳，导致冻肉被动累库，对猪价形成压制，但进口缩减背景下，对后期影响有限。
• 饲粮价格上涨影响：饲粮价格上涨一方面提高了后期价格基础，另一方面加速了近期产能去化。
• 投资策略建议：建议暂时观望，关注远月合约是否过度修复，同时留意消费恢复及产能去化对下半年的影响。

关键信息

1. 生猪现货价格变化

• 趋势：需求不足，价格弱势下行。
• 原因：出栏增加，需求难以恢复，收储有限。
• 数据来源：国家粮食信息中心。

2. 母猪与仔猪价格

• 现状：母猪和仔猪价格维持稳定，15kg仔猪价格约400元/头，50kg后备母猪价格约1600元/头。
• 原因：补栏状况差，现货价格弱势下难有改善。
• 数据来源：涌益咨询。

3. 屠宰开工状况

• 趋势：维持低位运行，恢复有限。
• 原因：消费状况未明显改善，季节性因素限制开工率回升。
• 数据来源：涌益咨询。

4. 白条猪宰后均重

• 趋势：小幅反弹，后期仍有下行压力。
• 原因：盈利较差，清栏意愿强，但需求不足限制下降空间。
• 数据来源：农业农村部。

5. 冷库库容率

• 趋势：被动累库，对猪价形成压制。
• 原因：节后需求不佳，屠宰场维持开工导致冻肉库存增加。
• 数据来源：涌益咨询。

6. 投资策略

• 近月合约：跟随现货弱势运行，但预期充分，下行空间有限。
• 远月合约：逐渐修复前期过高预期，需关注是否过度修复。
• 建议：暂时观望，关注消费恢复和产能去化对下半年的影响。

结论

当前生猪市场仍处于供过于求的状态，需求不足导致现货价格持续弱势运行。母猪和仔猪价格稳定，补栏情况未见明显改善。屠宰开工率维持低位，白条猪宰后均重小幅反弹，冷库库容率被动上升，对猪价形成一定压制。虽然饲粮价格上涨可能对后期价格形成支撑，但整体基本面偏弱，投资策略建议保持谨慎，关注消费恢复和产能变化，适时调整仓位。